20250705-广发期货-聚酯周报_产业链上游驱动略转弱且油价支撑有限_价格重心偏弱震荡_68页_3mb

聚酯产业链环比利润压缩：PX环节压缩最显著，其次是PTA，聚酯略有修复。PX供需边际转弱，价格回落但支撑犹存；PTA基差走弱，加工费承压；MEG供需转向宽松，需求偏弱；聚酯负荷下降，库存上升；短纤和瓶片减产预期支撑加工费修复。短期价格震荡偏弱，中期重心下移。

PX：成本端有限，供需转弱，PXN高位回落；PTA：供需预期转弱，基差走弱，加工费压力大；MEG：供需宽松，需求疲软，价格承压；聚酯：负荷逐减，终端需求淡季；短纤和瓶片：减产带动加工费修复，但需求支撑有限。

整体策略：短期区间震荡，中期偏弱；关注PX支撑、PTA基差、MEG供需和聚酯库存变化。