20160619-国金证券-石油化工行业研究周报_周观点_油价处于震荡调整阶段_重点关注英国脱欧公投_17页_965kb

石油化工行业周报总结

核心内容概览

本周石油化工行业整体处于震荡调整阶段，国际油价受英国脱欧公投及美国页岩油产量变化影响，出现明显波动。国内石化产品价格和价差亦呈现涨跌不一的趋势。分析师建议关注丙烷脱氢、天然气分布式能源及优质油服企业，同时提醒投资者注意油价和宏观经济的潜在风险。

主要观点与关键信息

国际原油市场

• 油价波动：上周国际油价下跌，布伦特期货结算均价为49.1美元/桶，周跌幅为4.47%；WTI期货结算均价为47.9美元/桶，周跌幅为4.54%。
• 影响因素：
  • 短期供给中断逐步恢复，如加拿大森林野火影响消散，尼日利亚谈判进行中。
  • 英国脱欧公投引发市场担忧，导致油价承压。
  • 美国页岩油钻机数连续三周回升，显示市场扩产趋势，但高成本区域仍减产，整体产量下降。

国内石化产品市场

• 价格变动：
  • 上周价格上涨的产品包括聚乙烯（3.2%）、环氧丙烷（2.5%）、NYMEX天然气（2.39%）。
  • 下跌的产品包括PVC（7.45%）、同热值煤炭价格比（6.5%）、丁二烯（5.93%）。
• 价差变动：
  • 价差上涨前三位为顺丁橡胶-丁二烯（15.92%）、ABS-苯乙烯（9.44%）、聚丙烯-丙烯（7.76%）。
  • 价差下跌前三位为锦纶长丝-已内酰胺（35%）、丁二烯-液化气（8.4%）、丙烯-丙烷（3.68%）。
• 产业链价差趋势：
  • 二季度以来，聚烯烃价差回落明显，丙烷-丙烯价差保持高位，上涨21%。
  • PTA产业链价差有所变化，涤纶长丝-PTA价差微涨0.07%，PTA-PX价差收窄3.61%，PX-石脑油价差扩大2.15%。

板块表现

• 整体下跌：上周上证指数下跌1.44%，深证成指下跌1.3%，沪深300指数下跌1.69%，中信石油石化指数下跌3.2%。
• 子行业表现：
  • 石油开采下跌2.55%，其它石化下跌2.59%，炼油下跌3.94%，油田服务下跌3.13%，油品销售及仓储下跌3.04%，合成纤维及树脂下跌2.85%。

投资建议

• 关注丙烷脱氢：丙烷和丙烯价差保持高位，建议关注卫星石化、万华化学。
• 天然气分布式能源：建议关注胜利股份、派思股份。
• 海外油气并购：关注新潮实业。
• 油服企业：随着油价触底反弹，油服企业最寒冷的冬天已过去，建议关注惠博普。

风险提示

• 油价调整幅度超预期。
• 经济和需求持续下行，影响石化产品价格。

行业与公司评级说明

• 行业长期竞争力评级：等于行业均值。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期上涨幅度在20%以上。
  • 增持：预期上涨幅度在5%-20%。
  • 中性：预期变动幅度在-5%-5%。
  • 减持：预期下跌幅度在5%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期行业上涨幅度超过大盘5%以上。
  • 持有：预期行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
  • 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

上市公司重要公告

• 6月18日：
  • 中国石化：实施分红，每股派发0.06元。
  • 国新能源：实施分配红利，每股0.15元。
  • 中国石油：将0.34%股份无偿转给宝钢集团。
  • 新潮实业：延期报送重组方案。
  • 中天能源：股东审议10送10高送转方案。
  • 广聚能源：实施分红派息，每股0.02元。
• 6月16日：
  • 准油股份：公布发行股份收购中科富创及募集资金方案。
  • 新潮实业：大股东增持完成，累计增持4800万股。
  • 中海油服：总裁及首席执行官变更。
• 6月14日：
  • 深圳燃气：实施红利分配，每股0.1元。
  • 美都能源：大股东股权稀释。

行业重要新闻

• OPEC原油需求预测：全球原油日需求量将增加120万桶，达到9418万桶。
• 包信和院士获奖：获得国际天然气转化杰出成就奖。
• 中俄天然气合作：中东线项目开工，西线项目准备签署。
• 伊朗能源订单：与土耳其公司达成42亿美元天然气发电站投资协议。
• IEA报告：印度将成为石油需求增速最快的国家。

总结

本周石油化工行业整体表现承压，国际油价震荡调整，国内石化产品价格涨跌不一。分析师建议关注丙烷脱氢、天然气分布式能源及优质油服企业，同时提醒投资者注意油价和经济下行风险。行业和公司评级保持稳定，投资建议以短期趋势和基本面分析为主。