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一体化压铸：渗透率提升在即，产业链空间有望打开

核心内容

一体化压铸技术是一种对传统汽车制造工艺的革新，通过将多个零部件重新设计为一个整体结构，使用超大型压铸机一次成型，从而实现车身轻量化、提升生产效率、降低成本。该技术已成为新能源汽车发展的关键技术之一，尤其在特斯拉等车企的推动下，正逐步成为行业趋势。

主要观点

• 一体化压铸技术定义：通过超大型压铸机将多个独立零件一次压铸成型，实现整车结构件的集成化制造。
• 技术优势：减轻重量、提高效率、降低成本，尤其适用于新能源汽车。
• 特斯拉引领发展：Model Y后地板采用一体化压铸，减少79个零件，制造成本下降40%，并计划进一步将下车体总成和白车身一体化。
• 市场前景广阔：预计2022-2025年国内一体化压铸市场空间CAGR达221%，2025年市场规模有望达272亿元。

关键信息

技术壁垒

1. 材料方面：一体化压铸依赖免热处理铝合金材料，因其具有高强、高韧、薄壁、复杂结构等特性。
2. 设备方面：超大型压铸机（如6000T、8000T、9000T）对锁模力要求高，需定制开发，资本支出大。
3. 工艺方面：一体化压铸工艺尚处于起步阶段，需要压铸商具备丰富的经验与技术积累，以保证量产良品率。
4. 模具方面：一体化压铸零件结构复杂，模具制造费用高、周期长，对模具生产提出更高要求。

驱动力

1. 减轻重量：双碳背景下，轻量化是汽车发展的趋势。一体化压铸有助于实现轻量化，提升能效。
2. 提高效率：简化生产工序，提升节拍，提高整体生产效率。
3. 降低成本：通过减少零件数量、降低模具数量、节省人工与土地成本，实现整体成本下降。

市场空间测算

• 2022年：一体化压铸市场空间为8亿元，渗透率为5%。
• 2023年：预计增长至41亿元，渗透率提升至10%。
• 2024年：预计达119亿元，渗透率17%。
• 2025年：预计达272亿元，渗透率25%。

产业链梳理

一体化压铸产业链包括：

• 上游：材料供应商（如立中集团）、设备供应商（如力劲科技）。
• 中游：压铸商（如文灿股份、拓普集团、广东鸿图、旭升股份、泉峰汽车、爱柯迪）。
• 下游：主机厂（如特斯拉、蔚来、小鹏、大众、沃尔沃等）。

投资建议

1. 关注压铸商：文灿股份、拓普集团、广东鸿图、旭升股份、泉峰汽车、爱柯迪等企业正在加速布局一体化压铸技术。
2. 关注上游供应商：立中集团（免热处理铝合金材料）、力劲科技（超大型压铸设备）等企业有望受益于一体化压铸渗透率提升。

风险提示

1. 新能源汽车渗透率提升不及预期：政策或市场需求变化可能导致新能源汽车渗透率增长低于预期。
2. 新技术推广应用不及预期：一体化压铸技术尚处于推广初期，可能存在应用进展缓慢的风险。
3. 测算偏差风险：市场空间预测具有一定的主观性，可能存在实际数据与预期不符的情况。

产业链关键企业

材料供应商

• 立中集团：专注于免热处理铝合金材料的研发，产品具有良好的机械性能，价格优势明显，已打破国外垄断。

设备供应商

• 力劲科技：全球领先的压铸机制造商，已推出9000T超大型压铸单元，并在扩建产能以支持一体化压铸需求。

压铸商

• 文灿股份：具备丰富的压铸经验，已布局7套大型压铸单元，计划采购9台大型压铸机，包括2台7000T设备。
• 拓普集团：国内首个量产超大型一体化铝合金结构件的企业，7200T压铸机生产出全球最大一体化压铸件。
• 广东鸿图：已研发三种高强度高韧性免热处理铝合金材料，拥有6800T一体化结构件产品，与力劲科技合作推进12000T压铸单元研发。

结论

一体化压铸技术正在成为新能源汽车制造的重要方向，具有显著的轻量化、效率提升和成本降低优势。随着特斯拉等车企的推动和国内压铸商的布局，一体化压铸市场空间将快速扩大，产业链相关企业有望受益。然而，技术推广和市场渗透仍面临一定风险，需持续关注行业动态与政策导向。