深度报告-20230215-浙商证券-汽车行业深度报告_一体压铸深度_高效率_低成本轻量化的汽车制造革命_17页_1mb

一体压铸深度：高效率、低成本轻量化的汽车制造革命

核心内容

一体压铸技术正在成为汽车制造领域的重要变革力量，其核心优势在于降本、提效、轻量化。该技术通过减少零部件数量、缩短生产时间、降低制造成本，推动了汽车轻量化发展，从而提升了电动车的续航里程和燃油车的能效表现。

主要观点

• 技术优势：一体压铸工艺将复杂结构件集成，减少焊接与冲压工序，显著提升生产效率，降低制造成本，同时实现轻量化目标。
• 特斯拉引领：特斯拉在2020年电池日上首次公开采用一体压铸技术，Model Y后底板总成由370个零部件减少至3个大型压铸件，车重降低10%，制造成本下降40%。
• 成本对比：相比传统钢、钢铝混合、全铝焊接等结构，一体压铸全铝车身造价显著降低，预计2025年单车价值量为6250元，2030年将达11250元。
• 市场空间：2025年每1000万辆车对应约625亿元市场空间，未来增长潜力巨大，年复合增速预计达138%。
• 产业链布局：国内压铸厂商如文灿股份、力劲科技、立中集团等已积极布局一体压铸业务，涵盖压铸机、压铸厂及免热处理合金等关键环节。

关键信息

一体压铸技术优势

• 高效率：生产时间从传统冲压焊接的2小时缩短至80-90秒。
• 低成本：节省大量工艺、设备及人力成本，减少30%占地面积，降低300个机器人需求。
• 轻量化：车重降低10%，续航里程提升14%，对电动车意义重大。

主流车身成本比较

市场空间测算

• 2025年：每1000万辆车对应约625亿元市场空间。
• 2030年：市场空间预计增长至约1125亿元。
• 压铸机市场：每1000万辆车带来约300亿元市场空间，主要由大型压铸机和压铸岛构成。

产业链投资梳理

压铸环节

• 文灿股份：在大型一体化结构件领域具有显著卡位优势，已获得多个关键项目的定点。
• 力劲科技：率先突破超大型压铸机，已成功供货特斯拉，正在研发1.2万吨压铸机。
• 拓普集团、广东鸿图、爱柯迪等：均在超大型压铸机布局方面积极行动，覆盖多种一体化结构件。

免热处理合金

• 立中集团：成功研发并量产免热处理合金，性能优于传统材料，价格降低15%-20%，打破国外垄断。
• 其他厂商：如上海交大轻合金、帅翼驰、广东鸿图等也在研发或应用免热处理合金，推动技术进步。

渗透率分析

• 新能源车：预计2025年纯电车型一体压铸渗透率达40%，插混车型达10%。
• 燃油车：轻量化趋势推动一体压铸技术逐步渗透，未来有望实现节能减排目标。

行业评级

• 行业评级：看好（维持）
• 投资建议：投资者应关注产业链上下游，包括压铸机、压铸厂及免热处理合金供应商。

风险提示

• 新技术替代过程中的不确定性。
• 下游需求不及预期的风险。

总结

一体压铸技术作为汽车制造的革新方向，具备显著的成本、效率与轻量化优势，尤其在电动车领域展现出巨大潜力。随着技术成熟与产业链完善，预计2025年及2030年市场空间将显著扩大，成为未来汽车制造的重要趋势。