20220716-国联证券-电力设备与新能源_一体化压铸长期趋势明确_短期应用开始兑现_2页_341kb

电力设备与新能源行业总结

核心内容

本文主要围绕一体化压铸技术在新能源汽车行业的应用与发展进行分析，探讨其对传统制造模式的颠覆作用、行业趋势以及投资建议。

主要观点

• 轻量化趋势明确：汽车轻量化是提升新能源汽车能效、延长续航里程的关键手段，尤其在纯电车型中更为重要。
• 铝合金成为主流材料：在轻量化材料中，铝合金因其综合性能优势（成本、减重效果、强度、安全性等）成为当前最理想的选择。
• 一体化压铸技术革新：该技术通过将多个零件一次压铸成型，大幅简化了传统“冲压+焊装”的复杂流程，缩短了流水线长度，提高了生产效率。
• 特斯拉引领行业发展：特斯拉率先在Model Y中应用一体化压铸技术，将后地板从80个零件减少至一个整体，成本降低40%。
• 行业应用加速：目前已有文灿股份、广东鸿图等企业获得下游客户项目定点，表明该技术正在被更多车企及零部件企业接受和应用。
• 规模化是关键：一体化压铸要实现大批量应用，必须满足两个前提条件：一是车身大量采用铝件；二是通过规模化效应降低成本，使经济性优于传统工艺。

关键信息

• 行业事件：7月15日，汽车股领涨，一体化压铸板块表现突出，文灿股份、广东鸿图等多股涨停。
• 技术路线图目标：根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，2035年燃油乘用车轻量化系数需降低25%，纯电乘用车需降低35%。
• 投资建议：建议关注在一体化压铸领域布局较早的零部件企业（如文灿股份、广东鸿图）以及产业链上游的设备供应商（如力劲科技、伊之密）。
• 风险提示：
  1. 新能源汽车销量不及预期；
  2. 一体化压铸技术发展不及预期；
  3. 原材料价格上涨风险。
• 评级：强于大市（维持评级）

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