20201220-兴业证券-建筑装饰行业点评报告_本周新增专项债46.9亿元_12月前3周中标金额同比上升3.7__29页

基建投资与融资分析报告总结

核心内容

• 基建申报情况：2020年年初至7月17日，发改委基建项目累计申报金额达232100.18亿元，同比增长83.76%。其中，地方项目申报金额222362.63亿元，同比增长92.90%，显示地方政府投资意愿明显增强。
• 全国招投标情况：2020年12月12日至18日，全国31个省市中标金额为2038.56亿元，环比上升21.98%。1-11月累计中标金额57603.15亿元，同比下滑3.47%。1月中标金额同比上升15.6%，5月后显著回升，11月中标金额同比上升8.0%。
• PPP中标情况：2020年12月12日至18日，PPP项目中标金额为3554.0亿元，环比上升558.39%。1-11月全国PPP中标金额为14967.0亿元，同比下滑22.22%。交通类项目占比35.18%，市政类项目占比29.25%，合计占64.43%。央企和地方国企合计占比77.77%，仍为PPP项目主力。
• 融资情况：本周新增地方债71.9亿元，其中新增专项债46.9亿元。全国累计发行城投债297亿元，偿还额713.38亿元，净融资额为-416.38亿元，显示融资环境压力较大。
• 政策导向：中央经济工作会议强调要注重民生基础设施补短板，推动新型城镇化和区域协调发展，支持社会资本参与，促进重点群体就业，改善人民生活。

主要观点

• 基建申报持续增长：2020年1-6月基建申报金额同比增长97.9%，3月后增速明显提升，显示基建投资意愿增强。
• 招投标数据波动明显：1-11月全国招投标金额总体下滑，但5月后逐步回升，显示全面复工复产后基建活动有所恢复。
• PPP项目回暖：尽管1-11月PPP中标金额同比下滑，但4月后有所回暖，政策支持有助于推动PPP项目发展。
• 融资环境承压：城投债净融资额为负，显示融资环境尚未好转，地方政府债务压力较大。
• 政策支持基建发展：中央经济工作会议对基建投资和民生基础设施建设提出明确要求，为基建行业提供政策支持。

关键信息

• 基建申报金额：2020年1-7月累计申报金额达232100.18亿元，同比增长83.76%。
• 地方项目增长显著：地方项目申报金额同比增长92.90%，显示地方政府投资意愿增强。
• 招投标数据：2020年12月12日-18日全国中标金额2038.56亿元，环比上升21.98%。
• PPP项目：2020年12月12日-18日PPP项目中标金额3554.0亿元，环比上升558.39%；1-11月PPP中标金额同比下滑22.22%。
• 融资情况：本周新增地方债71.9亿元，城投债净融资额为-416.38亿元。
• 政策影响：中央经济工作会议对基建投资和民生基础设施建设提出明确要求，支持社会资本参与，促进重点群体就业。

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济环境不确定可能影响基建投资。
• 基建投资不及目标：实际投资可能低于预期。
• 地产销售持续下滑：房地产市场低迷可能影响相关基建需求。
• 项目推进速度迟缓：项目实施可能受到多种因素影响，推进速度可能较慢。
• 融资环境未能好转：融资压力可能持续，影响项目资金链。