20210228-兴业证券-建筑装饰行业点评报告_本周中标金额同比上升103.58_无新增专项债_23页_1mb

基建及融资情况分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了2021年2月及1月的基建项目申报、招投标、PPP中标情况以及融资端的表现，并结合政策导向探讨了对基建行业的影响。

主要观点

• 基建申报金额持续增长：2020年初至7月17日，发改委基建项目累计申报金额达到232100.18亿元，同比上升83.76%。其中，水利项目申报金额最高，为121922.92亿元，交通项目为68234.12亿元，电力项目为41943.14亿元。地方项目增长显著，同比增加92.90%，而中央项目则同比下降11.79%。

• 招投标情况波动明显：2021年1月，23个省份累计中标金额10909.84亿元，同比上升77.4%。这主要得益于春节假期影响下的基数较小及疫情缓解。2021年2月前三周，全国31个省市中标金额为1304.90亿元，环比下降31.62%。5月起随着全面复工复产，招投标数据明显回升。

• PPP项目中标情况：2021年2月20日至26日，全国PPP项目中标金额为160.6亿元，环比下降81.96%。1-2月全国PPP中标金额同比上升191.41%。交通类与市政类项目合计占比超过60%，央企和地方国企仍为主要参与者。

• 融资端表现：2021年2月城投债净融资额为-164.31亿元，显示融资压力较大。1月城投债净融资额同比上升101.58%，但2月同比下降80.70%。整体来看，2020年城投债净融资额同比上升40.63%，但预计2021年净融资增速将有所放缓。

• 政策支持：发改委提出支持采用REITs等方式盘活国有存量资产，以减轻地方政府债务负担，增加基建项目资金流动性，并为民间资本提供稳定投资收益渠道。

关键信息

1. 基建申报情况

• 2020年1-6月：基建申报金额累计同比增长97.9%，其中3月、4月增速显著，分别达到331.7%和208.6%。
• 分行业：水利、交通、电力行业申报金额分别达11.5万亿、6.5万亿、3.8万亿，同比增速分别为165.3%、43.3%、77%。
• 分区域：2020年1月基建申报金额同比下滑52.9%，主要因春节假期提前和基数较高。

2. 全国招投标情况

• 2021年1月：23个省份中标金额10909.84亿元，同比上升77.4%。湖北、辽宁、云南增速居前。
• 2021年2月前三周：全国31个省市中标金额1304.90亿元，环比下降31.62%。
• 2020年1-12月：中标金额同比变动幅度较大，其中1月增长15.6%，2月下降70.4%，5月回升明显，6月受去年基数影响有所下滑。

3. PPP中标情况

• 2021年1-2月：全国PPP中标金额同比上升191.41%，1月为1706.2亿元，2月为1842.6亿元。
• 行业分布：交通类项目占比35.18%，市政类项目占比29.25%，合计占比64.43%。
• 所有制分布：央企和地方国企合计占比77.77%，仍是PPP项目的主力。

4. 融资端表现

• 2021年2月：城投债净融资额为-164.31亿元，无新增地方债。
• 2021年1月：城投债净融资额同比上升101.58%，达3324.76亿元。
• 2020年：全国城投债净融资额达16425.57亿元，同比上升40.63%。

5. 上市公司重大订单

• 2021年2月：5家公司披露重大订单，中标金额合计503.41亿元，环比上升1609.49%。
• 2021年1月：4家央企中标金额合计4317亿元，同比增加26.5%。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响基建投资需求。
• 基建投资不及目标：政策执行力度或资金到位情况不达预期。
• 地产销售持续下滑：对相关基建行业可能产生连锁反应。
• 项目推进速度迟缓：可能影响整体投资进度。
• 融资环境未能好转：可能限制基建项目的资金来源。

政策影响

• REITs支持：发改委推动REITs试点，旨在通过资产证券化盘活存量资产，提高资金流动性。
• 政策导向：PPP项目有望成为“稳增长”的重要补充，通过引入民间资本缓解财政压力。

总结

2021年初，基建项目申报和中标金额均呈现显著增长，主要受益于疫情缓解及政策支持。然而，2月受复工推迟影响，中标金额环比下降。PPP项目中标金额同比上升，但行业集中度较高，央企和地方国企仍是主力。融资端方面，城投债净融资额有所下降，显示融资环境依然紧张。政策支持通过REITs等方式推动基建项目资产证券化，有助于改善融资结构并促进投资增长。整体来看，基建行业在政策支持下保持增长趋势，但需关注宏观经济波动及融资环境变化带来的潜在风险。