20240831-德邦证券-老白干酒-600559.SH-Q2业绩超预期_降本增效行动成果斐然_3页_815kb

老白干酒（600559SH）2024年半年报总结

一、核心财务表现
2024年上半年实现营业收入2470亿元，同比增长106.5%；归母净利润304亿元，同比增长402.5%；扣非净利润278亿元，同比增长464.1%。单季度（Q2）表现尤为亮眼，营收、归母净利润和扣非净利润同比增长也分别达到90%、4669%和5911%。

二、业务亮点

1. 产品结构优化明显

   • 100元以上/以下价位带酒类营收分别增长104%/127%，结构进一步优化。

2. 各品牌稳健增长
   老白干、文王、板城、武陵、孔府家等子品牌普遍增长，其中武陵表现尤为强劲，同比增长151%。

3. 区域市场表现突出
   山东、安徽、湖南等区域增长显著，其中山东增速达334%。线下经销商模式仍是主力渠道，线上直销增速放缓，但仍实现正增长。

4. 成本控制与现金流
   销售/管理费用率同比分别下降4.71pct/1.06pct；毛利率微降0.12个百分点；经营活动现金流净额同比增长322%，现金流表现亮眼。

三、未来展望

预测公司2024-2026年间收入复合增长率维持在159%左右，净利润增速保持在280%以上。预计2024年收入达597亿元，2026年突破800亿元大关。

四、风险提示
需关注宏观经济波动及省内竞争加剧等不确定因素。

注：具体经营数据与股价分析详见完整研究报告，建议结合市场环境审慎评估投资决策。