10月策研与金股：以守为攻，静待“政策底”-20211006-太平洋证券-18页_1mb

10月A股策略与金股分析总结

核心内容概述

本报告由太平洋证券张弛策略团队发布，重点分析了10月A股市场的投资机会与行业配置建议，提出当前市场处于“政策底”尚未出现的阶段，建议投资者以防御为主，静待“政策底”出现后把握“U型”反弹机会。报告同时列出了10月十大金股及各行业其他重点公司推荐，并提供了相关投资逻辑、短期催化剂和风险提示。

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主要观点

1. 市场展望：静待“政策底”

• 9月市场仅呈现“反弹，而非反转”，A股冲高回落。
• 10月经济基本面预期仅能实现边际修复，实质性改善数据仍需等待。
• 当前“三座大山”压制经济复苏：碳中和政策导致中下游企业“躺平”，地产政策压制资金端，疫情反复影响服务业。
• 政治局会议“先立后破”的基调表明政策可能在Q3 GDP数据出炉后进行修正，叠加新冠疫苗“特效药”面市，有望推动市场迎来“U型”反弹。

2. 行业配置建议：以守为攻

• 消费板块：防御性强，成本转嫁能力强，推荐食品饮料、农业、纺织服装。
• 成长板块：估值便宜，受益于中美关系改善和流动性预期边际提升，推荐5G、VR、元宇宙驱动的计算机、通讯和电子板块。
• 成长属性的周期板块：具备长期需求逻辑和Q3盈利确定性，推荐新能源（光伏、风电、储能、核能）、稀有金属、军工及机械设备（工业母机、造船、油服设备）。

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10月金股一览

行业	股票代码	公司名称	目标市值（亿元）	当前市值（亿元）	归母净利润（亿元）	归母净利润增速（%）	公司PE	行业PE	PB	ROE（%）
电新	300274.SZ	阳光电源	3000	2147	8.9 / 19.5 / 28.0 / 40.0	119.0 / 43.3 / 42.9	94.8 / 76.7	53.7 / 50.0	35.0	19.3 / 18.7 / 22.0 / 23.9
军工	000733.SZ	振华科技	650	499	3.0 / 6.1 / 12.8 / 18.3	103.5 / 111.4 / 43.0	39.0 / 27.3	60.0 / 46.0	7.8	10.1 / 18.6 / 22.0
有色	000629.SZ	攀钢钒钛	600	358	14.2 / 2.3 / 11.6 / 16.3	-84.1 / 414.8 / 40.6	30.9 / 22.0	30.0 / 20.0	3.6	2.4 / 10.7 / 10.7
有色	000792.SZ	盐湖股份	2500	1537	-458.6 / 20.4 / 54.6 / 65.9	104.4 / 167.7 / 20.7	28.1 / 23.3	24.0 / 19.0	24.6	49.5 / 55.6 / 43.2
农林牧渔	002100.SZ	天康生物	130	95	6.4 / 17.2 / 5.4 / 6.5	166.9 / -68.6 / 20.7	8.4 / 17.6	14.6 / 23.2	1.6	27.6 / 7.8 / 6.7
食品饮料	600702.SH	舍得酒业	897	692	5.1 / 5.8 / 14.2 / 19.9	14.4 / 144.3 / 40.4	48.8 / 34.7	41.5 / 34.6	16.3	25.5 / 26.5
建筑	300587.SZ	天铁股份	150	114	1.3 / 2.0 / 3.5 / 5.3	54.7 / 78.5 / 51.4	39.8 / 32.7	21.6 / 21.0	6.8	12.7 / 19.0 / 23.0
电子	002119.SZ	康强电子	95	56	0.9 / 0.9 / 2.2 / 3.0	-19.6 / 52.9 / 27.2	63.4 / 48.5	38.1 / 20.0	8.0	12.2 / 16.0 / 16.0
机械	689009.SH	九号公司-WD	850	568	-4.5 / 0.7 / 5.1 / 9.4	116.2 / 594.1 / 83.7	138.1 / 111.4	60.6 / 24.8	5.7	9.1 / 19.0 / 21.0
环保	300487.SZ	蓝晓科技	250	150	2.5 / 2.0 / 3.1 / 3.9	-19.6 / 52.9 / 27.2	63.4 / 48.5	38.1 / 20.0	8.0	12.2 / 16.0 / 16.0

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重点公司推荐

1. 建材

• 科顺股份：防水主业增长快，估值低于同行，河北丰泽并购后有望成为利润增长点。
• 坚朗五金：渠道和信息系统建设完成，品类增长和人均创收提升。
• 华新水泥：水泥价格反弹，受益于湖北需求发力。

2. 地产

• 广汽集团：自主品牌和日系品牌进入新周期，智能电动化储备丰富。

3. 轻工

• 顾家家居：软体家居龙头，布局“1+N+X”多元化渠道，业绩有望持续增长。

4. 通信

• 紫光股份：受益5G和云计算发展，自研芯片提升竞争力。

5. 社服

• 中国中免：海南旺季来临，店面扩张和租金减免等利好待释放。

6. 汽车

• 广汽集团：智能电动化浪潮下，产品周期强劲，市占率提升。

7. 化工

• 华软科技：收购优质标的，整合资源，业绩有望超预期。

8. 计算机

• 用友网络：定增获批，转型订阅制，估值相对便宜。

9. 零售

• 浙江自然：户外运动供应链龙头，全年预期高增长。
• 鲁商发展：化妆品黑马，颐莲和瑷尔博士品牌增长快。

10. 传媒

• 汤姆猫：海外业务为主，未来加大中国布局。
• 捷成股份：向国资定向增发，业务提升潜力大。
• 元隆雅图：拥有环球影业IP授权和冬奥会产品特许权，业绩有望提升。

11. 医药

• 我武生物：新品黄花蒿即将放量，医美产品自费，免疫集采影响。

12. 电子

• 兴森科技：IC载板收入占比提升，国产替代空间大。

13. 机械

• 黄河旋风：培育钻石行业高景气，受益于行业增长。

14. 钢铁

• 方大特钢：实施低成本策略，限产提升利润。

15. 军工

• 宝钛股份：军用钛材需求高，高端产能扩张，业绩弹性大。

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风险提示

• 政策效果不及预期；
• 国内经济复苏被“打断”；
• 限电、限产影响企业产能；
• 疫情反复影响消费和服务业；
• 产品降价、需求不及预期等。

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投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间；
  • 看淡：行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

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