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化工行业周报总结（2013/12/09-12/15）

核心内容

2013年12月9日至15日期间，化工行业整体表现稳健，基础化工指数上涨0.72%，相对沪深300指数的收益率为2.58%。化工板块整体估值（14倍PE）低于历史平均水平（16倍PE），显示出一定的投资吸引力。

主要观点

1. 化肥出口关税将下调

• 财政部宣布自2014年1月1日起，降低化肥出口关税税率，有助于提升化肥出口量，缓解氮肥产能过剩问题，有利于相关企业业绩提升。
• 重点关注企业包括华鲁恒升、鲁西化工，它们在尿素价格阶段性上涨及未来关税下降的背景下，可能受益。

2. 投资策略

• 建议关注三类投资主线：
  • 成长性确定的个股，如鼎龙股份，其在打印耗材产业链中表现突出。
  • 尿素价格阶段性上涨及未来关税下降，关注华鲁恒升、鲁西化工。
  • 石油天然气价格改革，关注宝利沥青等油气相关企业。

3. 国际油价与天然气走势

• 国际油价窄幅震荡，WTI原油上涨0.1%，Brent原油下跌2.1%，天然气价格大幅上涨10.8%（HenryHub）。
• 原油库存压力缓解，支持WTI原油价格；而德国工业产出下滑抑制石油需求，布伦特原油延续颓势。

4. 化工品价格涨跌

• 涨幅前三：天然气（10.8%）、PO（3.0%）、草甘膦（2.5%）。
• 跌幅前三：丁二烯（-5.7%）、HDPE（-2.5%）、纯碱（-2.4%）。

5. 重点公司表现

• 鼎龙股份：股价微涨1.37%，2013年每股收益预计为0.45元，2014年预计为0.62元，估值为40倍，评级为买入。
• 宏大爆破：股价上涨0.34%，2013年每股收益预计为0.92元，2014年预计为1.16元，估值为32倍，评级为买入。
• 宝利沥青：股价大涨13.96%，2013年每股收益预计为0.23元，2014年预计为0.27元，估值为40倍，评级为增持。

6. 行业动态

• 煤制气产业提速：发改委批准的煤制天然气项目开始投产，预计增加北京气源，缓解雾霾问题。但业内对煤制气的能效问题仍存担忧。
• 六氟磷酸锂市场变化：中国市场份额提升，预计2013年国产锂盐占市场55%以上，将逐步替代进口产品。
• 国际化工巨头上调价格：巴斯夫和陶氏化学因成本上升上调部分产品价格，有利于国内企业出口。

关键信息

1. 行业概况

• 上市公司数量：253家
• 行业总市值：822,464.05百万元
• 行业流通市值：607,235.88百万元

2. 市场表现

• 基础化工指数上涨0.72%，跑赢沪深300约2.58个百分点。
• 涨跌幅TOP10个股中，双象股份、安利股份、红宝丽等涨幅居前，湖北金环、江南高纤、威远生化等跌幅较大。

3. 产品价格走势

• 石油化工：WTI原油上涨0.1%，Brent原油下跌2.1%，天然气价格大幅上涨10.8%。
• 化肥农药：尿素价格保持稳定，磷肥价格略有波动，钾肥价格稳定，草甘膦价格上涨2.5%。
• 煤化工：乙二醇、甲醇、DME等产品价格小幅波动。
• 氯碱与纯碱：纯碱价格下跌2.4%，烧碱价格稳定。
• 聚氨酯：MDI、TDI等产品价格保持稳定，BDO价格略有上涨。
• 化纤：PTA价格小幅上涨，涤纶短纤和长丝价格略有下降。
• 橡胶：天然橡胶价格小幅上涨，丁苯橡胶和顺丁橡胶价格略有下降。

4. 政策与市场影响

• 化工行业迎来关税调整，化肥出口关税降低，有利于行业出口和业绩增长。
• 美国页岩革命推动中游油气公司整合，提升产业链效率。
• 国内化工企业面临成本上升压力，但部分产品价格上调有利于提升盈利能力。

结构总结

行业整体表现

• 化工板块上涨0.72%，相对沪深300指数有2.58%的超额收益。
• 估值（14倍PE）低于历史平均（16倍PE），具备一定投资价值。

重点公司表现

• 鼎龙股份：股价上涨1.37%，估值40倍，评级买入。
• 宏大爆破：股价微涨0.34%，估值32倍，评级买入。
• 宝利沥青：股价大涨13.96%，估值40倍，评级增持。

产品价格趋势

• 上涨产品：天然气、PO、草甘膦等。
• 下跌产品：丁二烯、HDPE、纯碱等。

行业动态

• 煤制气项目加速推进，但面临技术、成本及竞争等挑战。
• 六氟磷酸锂国产化提升，预计2013年国产锂盐占比将超过55%。
• 国际化工巨头上调产品价格，反映成本上升压力。

政策影响

• 化肥出口关税下调，有利于出口和企业业绩。
• 2014年进出口税则调整，增加部分产品税目，加强进出口管理。

未来展望

• 成长性个股仍是重点，尤其是高端精细化工、打印耗材等产业链。
• 化肥出口关税调整可能带来行业利好，关注相关企业。
• 油气改革推动产业链整合，提升行业效率。

总结字数：999