20181216-西南证券-汽车行业政策点评_落实共识_关税下调_关注国机汽车_3页_605kb

文档总结：落实共识，关税下调，关注国机汽车

核心内容概述

本文档主要分析了中国对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税的政策调整及其对汽车行业的影响。此次调整是中美贸易争端谈判中达成的共识之一，旨在缓解双方贸易摩擦，同时对国内汽车市场产生显著影响，尤其是对进口汽车价格和销量的冲击，以及对国机汽车等进出口贸易服务商的潜在利好。

主要观点

1. 关税调整背景与目的

• 国务院关税税则委员会决定自2019年1月1日起至2019年3月31日，暂停对原产于美国的汽车及零部件加征关税，涉及211个税目。
• 此次调整是中美贸易争端谈判中达成的共识，有助于缓解贸易紧张局势。
• 美国对中国汽车整车出口具有明显优势，形成超百亿美元顺差，因此美国对关税政策非常重视。

2. 关税对价格和市场竞争的影响

• 2018年7月，中国将汽车进口关税从25%下调至15%，但为反制美国对中国加征关税，中国对美汽车加征25%的关税，导致价格提升约22%。
• 此次暂停加征关税意味着对美汽车进口关税恢复至15%，价格将下降约18%，影响较大。
• 特斯拉、宝马等厂商已根据关税政策变化调整价格，预计将加剧国内汽车市场竞争。

3. 销量变化与市场预期

• 2018年Q1、Q2、Q3中国汽车进口量增速分别为+5.5%、-45.1%、+30.1%，终端销量增速分别为-1.7%、-17.5%、0.1%。
• 消费者在二季度对三季度关税下调持观望态度，导致进口和终端销量下滑。
• 三季度关税实际下调后，进口和需求大幅回升，显示关税政策对销量影响显著。

4. 对国机汽车的建议

• 国机汽车是中国最大的汽车进出口贸易服务商，有望受益于对美汽车关税下调带来的进口数量提升。
• 建议投资者关注国机汽车在政策利好下的潜在表现。

关键信息

• 关税调整时间：2019年1月1日至2019年3月31日。
• 涉及税目：211个。
• 价格影响：关税从40%降至15%，价格下降约18%。
• 企业反应：特斯拉、宝马等企业及时调整价格。
• 销量变化：二季度因预期关税下调，销量下滑；三季度关税下调后销量回升。
• 建议关注企业：国机汽车，因其在汽车进出口贸易中的重要地位。

风险提示

• 中美贸易争端不利影响超预期。
• 汽车消费疲软超预期。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

基础数据

分析师信息

• 刘洋：执业证号S1250518090002，电话021-58351909，邮箱liuyqc@swsc.com.cn
• 梁美美：执业证号S1250518100003，电话021-58351937，邮箱Imm@swsc.com.cn

联系方式

上海

• 蒋诗烽：地区销售总监，座机021-68415309，手机18621310081，邮箱jsf@swsc.com.cn
• 黄丽娟：地区销售副总监，座机021-68411030，手机15900516330，邮箱hlj@swsc.com.cn
• 张方毅：高级销售经理，座机021-68413959，手机15821376156，邮箱zfyi@swsc.com.cn
• 汪文沁：高级销售经理，座机021-68415380，手机15201796002，邮箱wwq@swsc.com.cn
• 王慧芳：高级销售经理，座机021-68415861，手机17321300873，邮箱whf@swsc.com.cn
• 涂诗佳：销售经理，座机021-68415296，手机18221919508，邮箱tsj@swsc.com.cn
• 杨博睿：销售经理，手机15558686883，邮箱ybz@swsc.com.cn

北京

• 蒋诗烽：地区销售总监，座机021-68415309，手机18621310081，邮箱jsf@swsc.com.cn
• 路剑：高级销售经理，座机010-57758566，手机18500869149，邮箱lujian@swsc.com.cn
• 刘致莹：销售经理，座机010-57758619，手机17710335169，邮箱liuzy@swsc.com.cn

广深

• 王湘杰：销售经理，座机0755-26671517，手机13480920685，邮箱wxj@swsc.com.cn
• 余燕伶：销售经理，座机0755-26820395，手机13510223581，邮箱yyl@swsc.com.cn
• 花洁：销售经理，座机0755-26673231，手机18620838809，邮箱huaj@swsc.com.cn
• 孙瑶瑶：销售经理，座机0755-26833581，手机13480870918，邮箱sunyaoyao@swsc.com.cn
• 陈霄(广州)：销售经理，手机15521010968，邮箱chenxiao@swsc.com.cn