20211104-万和证券-证券行业事件点评_基本业务规则配齐_北交所开市进入倒计时_2页_350kb

北交所开市前业务规则配齐总结

核心内容概述

北京证券交易所（以下简称“北交所”）于2021年11月2日正式发布《交易规则（试行）》《会员管理规则（试行）》2件基本业务规则及31件细则指引指南，标志着北交所基本业务规则体系的全面建立。上述规则自2021年11月15日起施行，意味着北交所即将开市。此前，北交所已发布《投资者适当性管理办法（试行）》及配套业务指南，证监会也发布了上市与审核相关业务规则，至此北交所相关制度已基本完善。

主要观点与关键信息

1. 市场结构与制度安排

• 北交所以新三板精选层为基础，总体平移精选层各项基础制度。
• 北交所上市公司由创新层产生，维持新三板基础层、创新层“层层递进”的市场结构。
• 同步试点注册制，提高市场效率与透明度。
• 服务对象聚焦创新型中小企业，强调“更早、更小、更新”的特点。

2. 投资者结构与门槛调整

• 北交所以合格投资者为主，降低个人投资者门槛至50万元。
• 创新层投资者准入资金门槛由150万元调整为100万元。
• 公募基金可投资北交所上市公司，提升市场流动性与稳定性。

3. 上市门槛与交易机制

• 北交所对申报企业预计市值最低要求为不低于2亿元，较科创板及创业板更低。
• 新股上市首日不设涨跌幅限制，自次日起涨跌幅限制为30%，增加市场弹性。
• 精选层挂牌公司平移为北交所上市公司的，平移当日其股票交易实施30%的涨跌幅限制，以精选层最后一个交易日收盘价为其前收盘价。

4. 新三板精选层表现

• 截至2021年10月末，精选层上市公司数量为68家，成交额727亿元，占A股成交额比重仅0.04%。
• IPO规模46亿元，占全市场IPO规模比重约1.2%。
• 精选层2021年前三季度营收同比增长35.31%，净利润同比增长33.33%，显示良好成长性。
• 专精特新小巨人企业表现尤为突出，营收同比增长49.54%，净利润同比增长69.89%。

5. 北交所开市预期与券商受益

• 北交所开市时间预计为2021年11月15日。
• 精选层超过68家公司将全部平移进入北交所，带来交易量增长与业务增量。
• 新三板业务储备丰富的券商将直接受益。

风险提示

• 政策落地不及预期。
• 市场波动风险。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市。
• 股票投资评级：未具体提及，但整体维持“强于大市”评级。

公司信息

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