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沪深交易所发布转板上市配套规则，转板上市进入倒计时

核心内容

2021年7月23日，沪深交易所发布转板上市相关配套指引，明确了转板上市的申请文件编制、报送、信息披露等要求，标志着转板上市制度正式进入实施阶段。该规则是2021年2月发布的《转板上市办法》的配套制度，旨在确保信息披露的一致性，优化流程，降低企业披露成本。

主要观点

• 制度完善：配套规则在借鉴科创板、创业板首发招股说明书基础上，结合新三板精选层企业特点，对申报文件和信息披露内容进行了适当精简和优化。
• 简化流程：不再要求公司及中介机构提交公司设立文件、产权和特许经营权证书、募资用途说明、历次验资报告等材料。
• 信息披露优化：删除不适用的公开发行募资章节，简化股东变化披露要求，允许企业根据重要性原则选择分析维度，扩大重大性原则适用范围。
• 减持细则适用：明确转板股份在减持细则中的适用性，大股东减持适用相关规定，但精选层挂牌期间获得的股份除外；其他股东和董监高参照特定股东减持规定。

关键信息

市场概况

• 截至2021年7月23日，新三板共有7430家挂牌企业，较上周净减少21家。
• 精选层企业58家，创新层企业1267家，基础层企业6105家。
• 全市场总成交量56206.68万股，较上周增长15.16%；成交金额406185.03万元，较上周下降16.86%。

精选层表现

• 精选层成交金额排名前五的企业为：贝特瑞（65,301.18万元）、连城数控（29,712.86万元）、国都证券（18,101.04万元）、观典防务（13,314.47万元）、华韩整形（10,233.32万元）。
• 精选层本周涨幅前五的企业为：华阳变速（+16.67%）、贝特瑞（+7.15%）、数字人（+3.39%）、龙竹科技（+2.28%）、常辅股份（+2.03%）。

行业对比

• PE（TTM）：TMT板块平均PE最高，为21.71；装备制造板块PE最低，为15.63。
• PB：医药板块平均PB最高，为2.86；其他类板块PB最低，为1.72。

定增及重组情况

• 本周有6家新三板企业公告定增预案，募资上限2.90亿元；12家企业完成定增，实际募资2.88亿元。
• 无新三板企业更新重大重组进度，但有1家上市公司更新收购新三板企业进度。

转板上市进展

• 截至2021年7月23日，共有218家挂牌企业申请股票公开发行并在精选层挂牌辅导备案（剔除已发行及终止审查）。
• 本周新增1家精选层辅导备案登记受理企业，为格利尔（831641.NQ）。
• 截至2021年7月23日，共有274家新三板企业转板上市，其中110家在创业板上市，80家在主板上市，84家在科创板上市。
• 本周新增2家转板上市企业：瑞可达（688800.SH）、大全能源（688303.SH）。

精选层企业公告

• 龙竹科技获得欧盟外观设计专利。
• 智新电子、丰光精密、安徽凤凰、殷图网联、富士达解除限售。
• 建邦股份延长锁定期至2022年1月27日。
• 旭杰科技、三友科技延长限售期至2022年7月27日。

投资建议

• 推荐关注具备高成长潜力的细分领域龙头企业及高景气赛道企业：
  1. 鹿得医疗：发力自有品牌，聚焦家用医疗与慢病管理。
  2. 华韩整形：国内医美机构优质稀缺标的。
  3. 旭杰科技：深耕装配式建筑，有望通过技术授权打开业绩天花板。
  4. 海阳股份：创新养老模式，构建服务闭环。
  5. 锦波生物：具备胶原全产业链优势，通过丰富产品梯度、社媒营销和分销渠道兑现成长性。
  6. 商客通：企业级SaaS长跑选手，业绩增长确定性强。

风险提示

• 政策风险：政策不及预期可能导致转板进程受阻。
• 流动性风险：市场投资意向不高可能影响新三板企业流动性。
• 发行失败风险：精选层企业公开发行股票可能失败。

市场总览

• 本周三板成指、三板做市及创新成指分别收于1002.96、1154.74、1494.05。
• 三板成指/上证指数比值为0.28，三板成指/创业板指比值为0.27，三板成指/TWOTC指数比值为4.54。

重要数据与图表

• 图表1：新三板挂牌企业数量及本周净增加数。
• 图表2：全市场本周成交额及成交量。
• 图表3：三板成指、三板做市及创新成指。
• 图表4：三板消费、服务、医药、制造四大行业指数。
• 图表5：三板成指与上证指数、创业板指的比值。
• 图表6：三板成指与TWOTC指数的比值。
• 图表7：新三板创新层、基础层、精选层成交量。
• 图表8：新三板创新层、基础层、精选层成交金额。
• 图表9：本周新增做市商情况。
• 图表10：本周成交量及成交金额前十大个股。
• 图表11：新三板行业板块PE与A股行业板块PE对比。
• 图表12：新三板行业板块PB与A股行业板块PB对比。
• 图表13：新三板定增预案数量及预计募资规模。
• 图表14：2020年至今公告定增预案企业所在行业。
• 图表15：2020年3月至今上市公司并购新三板规模。
• 图表16：被并购标的新三板公司所在行业。
• 图表17：本周定增预案及定增实施完成情况。
• 图表18：本周上市公司收购新三板企业更新情况。
• 图表19：本周新增1家精选层辅导备案登记受理企业。
• 图表20：73家申报进度处于“股转审核至证监会核准”的企业明细。
• 图表21：3家“发行阶段”企业精选层发行要素。
• 图表22：58家“已发行”企业所在行业及企业基本面。
• 图表23：本周精选层企业重要公告汇总。
• 图表24：华安证券做市企业列表。

分析师简介

• 王雨晴：新三板研究员，上海社科院经济学硕士，拥有近四年投行经验，持有CPA和FRM证书。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件。

重要声明

• 本报告数据和信息均来自市场公开信息，分析师王雨晴对这些信息的准确性或完整性不做任何保证。
• 报告所采用的分析结论独立、客观，不受第三方影响。
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