新材料行业半年度策略：新材料是新质生产力重要产业方向重点关注下游新兴需求_38页_1mb

新材料行业半年度策略总结

核心内容

新材料行业作为新质生产力的重要组成部分，具有长期发展确定性。2024年上半年，新材料板块整体呈宽幅震荡走势，跑输沪深300指数20.43个百分点，板块估值处于近三年的33%分位，整体表现较为合理。2024年一季度，新材料行业营收和归母净利润均出现显著下滑，盈利能力承压，经营性现金流恶化。

主要观点

• 政策支持：新材料是国家战略性新兴产业，政策推动下，其发展对增强产业链供应链韧性和竞争力具有重要意义。
• 国产替代：半导体、超硬材料、贵金属催化剂等领域国产替代进程加快，技术突破和产业链安全成为关键。
• 下游需求分化：房地产、家电、汽车、消费电子等行业需求表现分化，新能源汽车、智能终端等新兴领域拉动新材料需求。
• 成长性：新材料行业处于成长期，未来有望迎来估值回归，投资价值显著。

关键信息

行业整体表现

• 指数表现：2024年1月至6月，新材料指数下跌19.54%，跑输沪深300指数20.43个百分点。
• 估值情况：新材料指数市盈率为20.66，高于A股平均，但处于近三年33%分位。
• 业绩情况：2024年一季度营收4413.68亿元，同比下降11.43%；归母净利润240.23亿元，同比减少50.50%。
• 现金流情况：经营性现金流净额为135.31亿元，首次低于归母净利润，显示回款放缓。

下游需求分析

• 房地产：行业仍处于下行阶段，但政策放松后出现边际改善。
• 汽车：新能源汽车产销快速增长，带动对轻量化材料、车规级芯片等新材料需求。
• 家电：更新需求释放，白色家电保持正增长。
• 消费电子：创新不断，超硬刀具需求随之上升。

投资主线

• 半导体材料：周期复苏叠加大基金三期成立，推动半导体材料需求增长。建议关注光刻胶、电子特气等国产化率低的细分领域。
• 超硬材料：超硬刀具在汽车、消费电子等领域的应用拓宽，功能性金刚石成为潜在增长点。
• 贵金属催化剂：随着精细化工率提升，催化剂需求增长空间广阔。

风险提示

• 半导体材料国产化进程不及预期
• 下游需求不及预期
• 功能性金刚石研发进展不及预期
• 上游原材料价格大幅波动
• 下游市场竞争激烈
• 地缘政治因素影响

行业展望

2024年下半年，新材料行业有望迎来增长契机。政策支持、制造业升级和下游需求复苏将共同推动行业发展。特别是半导体材料、超硬材料和贵金属催化剂等细分领域，随着技术突破和国产替代进程加快，将迎来重要发展机遇。

行业重点

• 半导体材料：国产化率低，进口替代空间大，建议关注光刻胶、电子特气等细分领域。
• 超硬材料：超硬刀具需求增长，功能性金刚石具有广阔前景。
• 贵金属催化剂：精细化工发展带动需求，市场空间大。

结论

新材料行业作为国家发展的重要方向，具备长期增长潜力。尽管2024年上半年表现承压，但随着政策支持、技术突破和下游需求复苏，行业有望迎来新的增长阶段。建议关注具备技术优势、市场前景广阔的细分领域，把握国产替代和自主可控带来的投资机会。