20210518-大越期货-植物油早报_9页
报告摘要
植物油早报总结（2021年5月18日）
核心内容概述
本报告分析了豆油、棕榈油和菜籽油在2021年5月18日的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预测等多个方面。整体来看，油脂市场呈现偏多态势，但短期内价格高位震荡的可能性较大。
一、豆油日内观点
1. 基本面
- 马棕库存环比增加7.07%，高于市场预期，且进入增产季，远月库存预计进一步增加。
- 印度疫情爆发和关税提高对需求形成担忧。
- 美豆报告略显利空，但出口及种植期炒作可能带来利好。
- 中加关系缓和预期，但短期菜籽供应偏紧，支撑偏强。
2. 基差
- 豆油现货价格为9580，基差为688，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
3. 库存
- 4月23日豆油商业库存为59万吨，环比增加2万吨，同比减少34.54%，库存偏紧。
4. 盘面
- 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势，技术面偏多。
5. 主力持仓
- 豆油主力多头减少，显示市场短期观望情绪。
6. 结论
- 油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库。
- 棕榈油及菜油供应紧张，可能缓解豆油增库压力。
- 巴西天气干燥影响玉米生长，美豆拉升导致大豆玉米比价走低，或减少大豆播种。
- 进口利润倒挂及价格高位，可能促使棕榈油降价以吸引需求。
- 油脂价格高位运行，国内外供应偏紧，多空交替，预计短期高位震荡。
- 操作建议：豆油Y2109合约，回落做多8800附近。
二、棕榈油日内观点
1. 基本面
- 同豆油，马棕库存增加、出口数据环比上升，增产季来临，但库存偏低，压力较小。
- 印度疫情和关税提高影响需求。
- 美豆报告利空，但出口及种植期炒作可能带来支撑。
2. 基差
- 棕榈油现货价格为9090，基差为1004，现货升水期货。
3. 库存
- 4月23日棕榈油港口库存为39万吨，环比减少3万吨，同比减少34.74%，库存偏紧。
4. 盘面
- 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，技术面偏多。
5. 主力持仓
- 棕榈油主力多头增加，显示市场信心有所回升。
6. 结论
- 同豆油，棕榈油基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续可能累库。
- 棕榈油供应紧张，可能缓解增库压力。
- 外部因素如进口利润倒挂、价格高位、印度疫情等或促使棕榈油降价。
- 油脂价格高位震荡，国内库存修复，预计短期高位运行。
- 操作建议：棕榈油P2109合约，回落做多7900附近。
三、菜籽油日内观点
1. 基本面
- 同豆油、棕榈油，马棕库存增加、出口数据环比上升，增产季来临，但库存偏低。
- 印度疫情及关税提高影响需求。
- 美豆报告利空，但出口及种植期炒作可能带来支撑。
- 中加关系缓和预期，但短期菜籽供应偏紧。
2. 基差
- 菜籽油现货价格为10030，基差为423，现货升水期货。
3. 库存
- 4月23日菜籽油商业库存为22万吨，环比减少1万吨，同比减少11.11%，库存偏紧。
4. 盘面
- 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，技术面偏多。
5. 主力持仓
- 菜籽油主力多头增加，显示市场信心增强。
6. 结论
- 油脂价格反弹，国内基本面偏紧，但淡季及豆油收储尾声，后续将出现累库。
- 棕榈油及菜油供应紧张，可能缓解豆油增库压力。
- 巴西天气干燥影响玉米生长，美豆拉升导致大豆玉米比价走低，或减少大豆播种。
- 进口利润倒挂及价格高位，可能促使棕榈油降价以吸引需求。
- 油脂价格高位震荡，国内外供应偏紧，多空交替。
- 操作建议：菜籽油012109合约，回落做多10550附近。
四、产业链库存情况
- 进口大豆库存：全国油厂进口大豆库存数据未明确，但整体显示供应偏紧。
- 豆油商业库存：4月23日为59万吨，环比增加2万吨，同比减少34.54%。
- 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据未明确，但显示供应偏紧。
- 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存数据未明确，但显示供应偏紧。
- 交易所仓单：豆油、菜籽油、棕榈油交易所仓单数据未明确，但整体显示市场流动性偏紧。
五、跨期价差
- 棕榈油跨期价差：显示远期合约价格高于近期合约，市场预期未来价格可能上涨。
- 豆油跨期价差：同样显示远期合约价格高于近期合约，市场预期未来价格可能上涨。
- 菜油跨期价差：远期合约价格高于近期合约，市场预期未来价格可能上涨。
六、免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，公司对其准确性及完整性不作保证。
- 报告观点不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。
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