20210705-国元期货-贵金属策略周报_贵金属震荡走强_等待市场明朗_13页_958kb

贵金属策略周报总结

核心内容

本周贵金属整体呈现震荡走势，黄金和白银均有所上涨，但白银涨幅更大。市场对美联储货币政策的不确定性导致贵金属价格波动，短期内预计将维持震荡格局。

主要观点

• 市场情绪波动：由于美联储官员对货币政策转向态度出现明显分歧，市场表现犹豫，美元指数短期反复。
• 贵金属走势：黄金和白银在震荡中收涨，但白银受库存压制，涨幅相对更大。
• 政策与数据影响：美国非农数据超预期，失业率上升，制造业PMI连续扩张，但美联储维持宽松政策，释放2023年可能加息信号。
• 库存与ETF持仓：COMEX黄金库存小幅增加，白银库存仍偏高；SPDR黄金和SLV白银持仓均处于高位，显示机构投资者对贵金属的持续关注。
• CFTC持仓：黄金非商业多空持仓均有增加，净持仓上升；白银非商业多空持仓均减少，净持仓维持，市场交易活跃度较低。
• 国内期货市场：沪金和沪银持仓均有所减少，显示市场参与度下降。

关键信息

周度行情回顾

基本面分析

1. 美国非农数据：6月非农就业人口增加85万，高于预期，失业率升至5.9%。
2. 制造业PMI：6月ISM制造业指数为60.6，连续第13个月位于扩张区间。
3. 美联储政策：维持近零利率和QE购债规模，上调通胀预期，释放2023年可能加息信号。
4. 疫情发展：Delta变种在亚太地区扩散，多国重启或延长管控措施。
5. 中国货币政策：强调稳健货币政策，保持流动性合理充裕。

库存情况

• COMEX黄金库存：3544.78万盎司，环比增加19.94万盎司。
• COMEX白银库存：3.51亿盎司，环比减少368.72万盎司，库存仍偏高，对银价有压制作用。

ETF持仓

• SPDR黄金持仓：1042.58吨，环比减少0.29吨。
• SLV白银持仓：17353.61吨，环比减少42.12吨，仍处于高位。

CFTC净持仓

• 黄金：非商业多头持仓254206张，空头持仓91980张，净持仓162226张。
• 白银：非商业多头持仓71855张，空头持仓30378张，净持仓41477张。

国内期货市场持仓

• 沪金：主力期货持仓量16.71万手，环比减少1652手。
• 沪银：主力期货持仓量42.37万手，环比减少2.46万手。

技术分析

• 黄金：震荡收涨，短期市场将等待美联储政策信号，维持震荡走势。
• 白银：走势与黄金相似，但受库存压制，短期进入震荡行情。

重要声明

本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户特殊状况。

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