20240219-天风证券-格力电器-000651.SZ-落实_质量回报双提升_方案_家电龙头长期价值凸显_3页_694kb

格力电器公司研究报告摘要

核心观点

• 投资评级：维持“买入”评级，目标价对应市值约为4亿元（未提供具体目标价数值，需确认），6个月股价相对收益预期为正。
• 公司公告：发布“质量回报双提升”计划，强调长期价值与股东回报。
• 业务拓展：多元化集团战略，重点发展空调主业并积极布局产业链延伸与新能源环境、冷冻冷藏、智能家居等领域。

财务表现与预测

• 业绩预告：2023年营收预计2050-2100亿元（增长78%-104%），归母净利润预计270-293亿元（增长102%-196%）。
• 估值数据：预计23-25年归属母公司净利润分别为282/296/311亿元，PE分别为72x/69x/65x，市净率分别为19.6/21.0/19.5。
• 历史分红：22年股息率63.5%，累计现金分红超1100亿元，股份回购累计约300亿元。

主要经营亮点

• 技术实力：拥有16个研究院、152个研究所，累计申请专利116,751件（其中发明专利62,162件），技术研发投入支撑增长。
• 产业链延伸：进入压缩机制造、废旧家电回收、电动车产业链、储能与电池制造等领域。

投资建议

• 短期：继续增持，市盈率、市净率等估值指标维持在市场合理区间。
• 长期：看好其经营稳健、利润增长强劲、分红政策良好，业务多元化是重要增长引擎。

风险提示

• 宏观经济增速放缓、房地产恢复不及预期、原材料价格波动、公司经营风险等。