20181021-国金证券-电力设备与新能源行业研究行业周报_能源变革论坛召开_关注电网功能升级_4页_585kb

电力设备与新能源行业研究总结

核心内容概览

本报告为电力设备与新能源行业周报，整体维持“买入”评级。报告聚焦于行业市场表现、政策动态、产业链变化及投资建议，重点关注新能源汽车、光伏、风电、特高压等细分领域。

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金电力设备与新能源指数：2713.70
• 沪深300指数：3134.95
• 上证指数：2550.47
• 深证成指：7387.74
• 中小板综指：7400.86

本周核心观点

1. 行业动态：

   • “一带一路”能源部长会议和国际能源变革论坛在苏州召开，推动能源转型。
   • 多晶硅新产能在年底将集中投产，可能对产业链价格和中游格局产生影响。
   • 特斯拉签订国内工厂用地合同，上汽大众新能源工厂动工，标志着新能源汽车行业发展加速。

2. 板块配置建议：

   • 市场反弹优选电车板块龙头及前期超跌的风电光伏龙头。
   • 新能源车板块在2019年补贴落地前仍具增长潜力，锂资源和电芯龙头为首选。
   • 光伏玻璃价格小幅上涨，单晶产品价格稳定，但硅料价格下行使企业利润空间扩大。
   • 电力设备板块建议积极布局估值处于历史低位的工控龙头，看好特高压行情持续性。

3. 重点组合：

   • 新能源：信义光能、隆基股份、正泰电器、林洋能源、金风科技、天顺风能、晶盛机电、京运通
   • 电车：宁德时代、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、杉杉股份、创新股份、新宙邦
   • 电力设备：国电南瑞、汇川技术、宏发股份、麦格米特、许继电气、平高电气

行业趋势分析

• 能源转型加速：以风光电、新能源车、微电网为代表的新型能源要素大量兴起，标志着我国能源转型加快，给电网功能和运行带来新挑战。
• 电网升级方向：新一代电力系统需具备广泛互联、智能互动、灵活柔性、安全可控、开放共享五大特征，电网建设将向自动化、智能化、信息化方向转型。
• 技术发展方向：智能化要求先进并网技术、柔直输电、多能互补等技术快速发展；大数据智慧调度、负荷精准控制、发电和负荷预测成为保障电网安全的关键；信息化则推动电网双向信息通信能力和流程信息化的普及。
• 特高压前景：特高压仍具巨大需求潜力，是电网升级的重要支撑。

风险提示

• 政策风险：政策调整、执行效果低于预期可能对行业造成影响。
• 价格竞争风险：产业链价格竞争激烈程度可能超预期，影响企业盈利。
• 结构性产能过剩：无论是动力电池还是光伏产业链，结构性产能过剩仍是现实，若需求回暖不及预期或政策趋严，将对价格和盈利能力带来压力。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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