20181028-光大证券-教育行业跨市场周报（第48期）_新东方好未来财报披露_精锐教育收购启迪巨人_28页_2mb

报告摘要

市场表现：A股教育指数（930717）本周上涨2.35%，跑赢创业板指和沪深300。截至2018年10月26日，A股重点公司17/18/19年PE分别为36x、28x、24x；港股重点公司FY17/FY18年PE分别为25X、20X；美股重点公司FY17/FY18年PE分别为46X、33X。
重要事件：
- 精锐教育收购启迪巨人：精锐教育联合第三方以7亿元收购启迪巨人100%股权，获得全权委托管理权，收购后双方将独立运营。精锐教育成立于2008年，2018财年前9个月营收达2.78亿美元。
- 新东方财报：2019财年Q1净收入8.60亿美元（+30.1%），归母净利润1.23亿美元（-22.2%），Non-GAAP归母净利润1.84亿美元（+14.0%）。K12业务收入同比增长49%，招生人数约173.53万人，同比增长13.2%。公司计划扩大线下业务并维持对K12课后教育的投入。
- 好未来财报：2019财年Q2营收7亿美元（+53.5%），经营利润0.81亿美元（+18.4%），Non-GAAP经营利润0.99亿美元（+23.8%）。上半年净收入12.5亿美元（+60.8%），经营利润1.56亿美元（+60.5%）。预计2019财年Q3营收增速将放缓至35%至37%。公司计划回购1亿美元普通股。

投资建议：分析师建议“聚焦龙头，兼顾成长”，推荐关注教育信息化龙头视源股份（002841.SZ）以及职业培训龙头中公教育（借壳亚夏汽车）、神州数码（并购启德教育）、三垒股份（并购美吉姆教育）等。
风险因素：政策风险和市场竞争加剧。

上周（2018年10月22日至2018年10月26日）：22家重点公司中20家上涨，涨幅前三为百洋股份（+14.58%）、亚夏汽车（+14.31%）、三盛教育（+10.59%）。跌幅前两名分别为凯文教育（-6.71%）、视源股份（-2.91%）。
表1展示了重点公司市值、收盘价、EPS及PE数据，显示A股教育公司整体估值有所下降。

做市转让板块：24家公司中有10家发生交易，2只股票上涨，仙剑文化（+20.55%）、知音文化（+2.41%）涨幅居前。亿童文教成交额最高（58.23万元）。
竞价转让板块：192家公司中有6家发生交易，3只股票上涨，轩辕网络（+158.00%）、绿网天下（+14.85%）、行动教育（+7.02%）涨幅居前。安之文化成交额最高（10.44万元）。
创新层与基础层：创新层有1家公司上涨，绿网天下（+14.85%）；基础层有4家公司上涨，轩辕网络（+158.00%）、仙剑文化（+20.55%）、行动教育（+7.02%）等。
定增情况：1家公司发布定增预案，星立方（430375.OC）拟募集9464万元用于补充流动资金。