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合景悠活2021年中期业绩总结

核心内容

合景悠活（03913.HK）于2021年8月23日发布2021年中期业绩报告，展示了其在经营业绩和业务规模方面的显著增长。公司通过多轮驱动战略，实现了在管面积和合约面积的跨越式增长，同时在数字化转型方面取得重要进展。

主要观点

经营业绩亮眼

• 营业收入：12.29亿元，同比增长 83.1%
• 毛利润：5.43亿元，同比增长 107.6%
• 净利润：3.19亿元，同比增长 156.1%
• 净利率：达到 26.0%，在已披露业绩的物业企业中位居首位

业务规模快速增长

• 在管面积：截至2021年6月30日，达 1.65亿平方米，同比增长 617.8%
• 合约面积：达 2.22亿平方米，同比增长 540.8%
• 增长来源：主要得益于收并购活动，新增在管面积 1.1亿平方米

业务结构优化

• 收入来源：主要来自住宅物业管理服务和非住宅物业管理及运营服务
• 住宅物业管理服务：占比 68.8%，收入 8.45亿元，同比增长 82.3%
• 非住宅物业管理及运营服务：占比 31.2%，收入 3.84亿元，同比增长 84.9%
• 细分业务：
  • 物业管理服务：占比 23.4%，收入 28.79亿元
  • 商业营运服务：占比 4.5%，收入 5.52亿元
  • 其他增值服务：占比 2.4%，收入 2.95亿元
  • 预售管理服务：占比 0.9%，收入 1.12亿元

关键信息

收并购战略

• 雪松智联收购：2021年1月17日，收购 80% 股权，新增在管面积 8600万平方米
  • 雪松智联是全国领先的智慧城市服务运营商，服务覆盖 住宅、商业、市政、学校及医院 等领域，项目超过 1000个，业务辐射 17个省市
• 上海申勤收购：2021年6月29日，有条件同意收购 80% 股权，新增在管面积 2400万平方米
  • 上海申勤专注于 公建领域，服务包括政府机关物业，辐射至 公共物业、学校物业及其他领域物业

数字化转型

• 数字化平台：基于用户数据调研、战略研讨及系统开发测试，打造商业资管数字化平台
• 平台功能：聚焦于 招商智能化、服务全管道数字化、商业运营数字化、内外协同数字化、管理可视化
• 价值贡献方式：通过数字化技术提升客户体验，连接不动产空间中的人、资产及生产生活，服务更多客户，融合更多合作伙伴，构筑生态圈，助力行业升级

未来展望

• 多元化战略：企业将逐步承载 社交、文化、艺术、公共服务 等城市功能，实行 多元化多品牌战略
• 区域深耕：聚焦重点区域，提升服务效率与品质
• 数字化转型：持续投入科技，推动行业数字化升级，实现更长远的发展

相关研究

• 2020中国物业企业综合实力TOP100研究报告（20200820）
• 2021中国上市物业服务企业百强研究报告（20210528）
• 逐鹿天下，上市物企平均增速超40%，百亿营收阵容扩充至4家，行业格局未定，大发展仍在继续（20210402）

研究团队

• 唐卓：tz_2580（微信号），tangzhuo@ehconsulting.com.cn
• 李艳杰：lyjforl（微信号），liyanjie_yh@ehconsulting.com.cn
• 王都：Dwong5011（微信号），wangdu@ehconsulting.com

结语

2021年上半年，合景悠活经营业绩增长强劲，业务规模实现跨越式增长，向市场传递积极信号。中报发布次日，公司股价高开高走，涨幅达 10.42%，显示投资者对企业未来发展的信心。

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