20130901-宏源证券-氨纶_百草枯提价_买入高成长股_26页_940kb

基础化工行业周报总结

核心内容

2013年9月1日发布的《基础化工行业周报》主要分析了基础化工行业的整体走势，并提出了投资建议。报告指出，尽管基础化工品或大宗化工品行业总体上处于去产能阶段，但部分子行业如染料、农药（百草枯、草甘膦）、氨纶等由于环保政策导致供给端收缩，已出现景气向上的拐点，具有较强的上涨潜力。同时，部分成长股表现出强劲的增长趋势，值得关注。

主要观点

1. 周期品种

• 染料：分散染料8月提价4000元/吨，目前价格达30000元/吨，预计吨净利10000元/吨；活性染料提价5000元/吨，目前吨净利4000-5000元/吨。浙江龙盛作为环保治理最佳企业，预计染料业务年化净利润达15亿元（含中间体等其他业务则超过20亿元）。
• 氨纶：国内氨纶价格持续上涨，晓星和华海分别提价至5.6万元/吨和5.5万元/吨，行业平均约5.3-5.4万元/吨。行业开工率和产销率良好，库存水平低，预计未来价格仍将继续上涨。
• 百草枯：当前报价25000元/吨，实际成交价格在22000-23000元/吨，较二季度上涨3000元/吨。由于全球供应紧缺，未来价格涨势明确，且2年内无新增产能，预计价格将持续上涨。

2. 成长品种

• 成长股：建议关注估值合理、未来增长确定性强的公司，如联化科技、鼎龙股份、纳川股份、万顺股份、烟台万润等。
• 长期看好：国瓷材料、长海股份等具有长期增长潜力的公司值得关注。

3. 主题投资

• 深部煤炭资源开发：建议关注准油股份，其聚焦于深部资源开发，具备战略意义。
• 新能源材料：特斯拉概念持续，建议关注动力电池相关企业，如江苏国泰、新宙邦、沧州明珠。

关键信息

重点公司及投资组合

基础化工模拟投资组合

中小盘成长类和交易型组合

主题投资组合

投资策略和操作建议

1. 周期品种：重点关注染料、农药（百草枯、草甘膦）和氨纶板块，逢低继续加仓。
2. 成长股：关注联化科技、鼎龙股份、纳川股份、万顺股份、烟台万润等估值合理、增长确定性强的个股。
3. 主题投资：把握深部煤炭资源开发和新能源材料等主题投资机会，关注准油股份和特斯拉相关企业。

盈利预测调整

• 闰土股份：2013-2015年EPS上调至1.95、2.76和3.00元。
• 浙江龙盛：2013-2015年EPS上调至0.91、1.45和1.76元。
• 华峰氨纶：2013-2015年EPS为0.32、0.70和1.03元。

行业动态及最新观点

• 原油价格：受叙利亚局势影响，上周原油价格显著上涨，带动石化产品集体飘红。
• 氨纶价格：继续上涨，预计未来价格仍将持续走高。
• 百草枯价格：由于全球供应紧缺，价格涨势明确。
• 草甘膦行业：出口受环保核查影响，环保不达标企业将停产限产，利好环保治理较好的企业。
• 其他化工品：如维生素、有机硅、塑料等，行业景气度存在波动，需关注供需变化和环保政策。

重点推荐标的动态

• 闰土股份：业绩符合预期，染料价格持续上涨，上调盈利预测，建议买入。
• 万顺股份：ITO膜和智能窗膜业务增长，预计未来利润贡献提升，建议买入。
• 准油股份：聚焦深部资源开发，管理层增持显示信心，建议增持。
• 浙江龙盛：环保治理最佳企业，预计未来盈利将持续改善，建议买入。
• 华峰氨纶：国内产能最大、成本最低，预计未来业绩增长，建议买入。
• 泰和新材：氨纶价格上涨带动业绩提升，维持买入评级。

总结

该周报强调了基础化工行业中部分子行业的景气向上趋势，特别是染料、农药和氨纶板块，由于环保政策和供需变化，具有较强的上涨潜力。同时，成长股和主题投资也是重要的关注点，建议投资者根据市场情况，逢低买入高增长确定性强的个股，关注环保治理良好和未来增长明确的企业。