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基础化工行业每周观点总结

核心内容

2013年8月19日，基础化工行业维持中性评级，主要关注点集中在供给端改善和部分细分行业景气度提升。受环保政策和市场需求变化影响，农药和氨纶行业表现突出，尤其是百草枯和氨纶板块因产能受限和需求增长而受到推荐。同时，PE燃气管因政策推动，需求有望大幅增长，沧州明珠作为行业龙头被重点推荐。

主要观点

• 行业整体表现：
  上周化工指数下跌0.17%，沪深300指数上涨0.99%，相对收益率为-1.16%。合成革板块因需求回暖和环保整治政策影响而大幅上涨，周涨幅达8.1%。其他上涨板块包括聚氨酯（3.9%）、纯碱（2.5%）和涤纶（0.7%）。然而，前期强势板块如草甘膦、染料、氨纶等出现回调，跌幅较大。

• 重点推荐板块：

  • 百草枯：需求稳定增长，政策限制产能扩张，价格持续上涨，推荐关注。
  • 氨纶：今明年无新增产能，消费升级推动需求增长，三季度为旺季，价格有望维持强势。
  • PE燃气管：受益于城市燃气管网改造政策，需求增长空间大，沧州明珠作为行业龙头被重点推荐。

• 新材料前景：
  中长期看，新材料仍是化工行业的重要发展方向，特别是显示材料、锂电池材料和光伏材料行业，具有良好的增长潜力。

关键信息

行业数据概览

行业表现（1周）

涨跌幅TOP10个股

领涨个股（%）

1. 双象股份：23.61%
2. 桐昆股份：23.20%
3. 安诺其：16.91%
4. 沧州大化：12.68%
5. 威远生化：12.16%
6. 安利股份：11.70%
7. 双箭股份：11.19%
8. 泰山石油：10.99%
9. 和邦股份：10.40%
10. 天龙集团：10.24%

领跌个股（%）

1. 华星化工：-12.90%
2. 友利控股：-10.36%
3. 新安股份：-9.98%
4. 宝利沥青：-9.62%
5. 新民科技：-9.11%
6. 凯美特气：-8.67%
7. 江山股份：-8.53%
8. 辉丰股份：-8.02%
9. 卫星石化：-7.92%
10. 道明光学：-7.79%

重点推荐公司

1. 诺普信（002108）

• 战略转型，积极向上游发展。
• 农药制剂龙头，渠道改革初见成效，上半年业绩回升。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.36元、0.50元、0.65元。
• 当前股价对应2013年动态PE为18.6倍，维持“强烈推荐-A”评级。

2. 红太阳（000525）

• 百草枯需求稳定增长，价格持续上涨。
• 吡啶自给能力提升业绩弹性，预计2013-2015年EPS分别为0.8元、1.03元、1.11元。
• 当前股价对应2013年动态PE为22倍，维持“强烈推荐-A”评级。

3. 沧州明珠（002108）

• 技术领先，隔膜量产值得期待。
• 2013年PE燃气管需求增长空间大，受益于城市燃气管网改造。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.52元、0.7元、0.87元。
• 当前股价对应2013年动态PE为18倍，维持“强烈推荐-A”评级。

4. 康得新（002450）

• 预涂膜和光学膜业务增长显著。
• 预涂膜产能达4.4万吨/年，光学膜项目预计2013年四季度投产。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.86元、1.25元、1.61元。
• 当前股价对应2013年动态PE为32倍，维持“强烈推荐-A”评级。

5. 鼎龙股份（300054）

• 内生与外延并举，发展彩色碳粉和硒鼓业务。
• 彩色碳粉市场空间广阔，预计2013-2015年EPS分别为0.44元、0.73元、0.97元。
• 当前股价对应2013年动态PE为38倍，维持“强烈推荐-A”评级。

6. 金正大（002470）

• 营销优势凸显，业绩快速增长。
• 2013年上半年营业收入同比增长25.65%，净利润同比增长24.21%。
• 预计2013-2015年EPS分别为1.02元、1.39元、1.79元。
• 当前股价对应2013年动态PE为15倍，维持“审慎推荐-A”评级。

国际化工公司表现

风险提示

• 经济复苏低于预期。
• 大宗商品价格波动。
• 环保政策影响。
• 项目进度延迟。
• 市场开拓不及预期。
• 竞争加剧导致毛利率下滑。

投资评级定义

• 强烈推荐-A：公司股价涨幅超基准指数20%以上，长期竞争力高于行业平均水平。
• 审慎推荐-A：公司股价涨幅在5%-20%之间，长期竞争力与行业平均水平一致。
• 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间，行业基本面稳定。
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上，行业基本面向淡。

总结

整体来看，基础化工行业维持中性评级，但部分细分行业如百草枯、氨纶和PE燃气管因供给受限、政策支持和需求增长而被重点推荐。分析师建议投资者关注这些行业的投资机会，并注意潜在风险，如经济复苏不及预期、大宗商品价格波动和环保政策影响等。