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光大证券·行业信用利差总结

核心内容

本报告分析了截至2017年12月1日，从2014年初至今的行业信用利差分布情况，涵盖AAA级、AA+级和AA级三个信用等级。信用利差数据以百分比（%）表示，颜色越深表示分布越集中，当前水平用“A”标出。

主要观点

• 信用利差分布整体趋势：各行业信用利差在不同信用等级下呈现不同的分布特征，部分行业信用利差较高，而另一些行业则相对较低。
• 行业差异：不同行业的信用利差差异较大，反映其信用风险水平和市场预期的不一致。
• 企业性质影响：企业性质（如城投、中央国企、地方国企、民营企业）对信用利差有显著影响，通常中央国企和地方国企的信用利差较低，而民营企业则相对较高。
• 区域分布：各省份的信用利差也存在差异，可能与当地经济环境、政策支持等因素有关。

关键信息

信用利差分布（AAA级）

信用利差分布 (AA+级)

信用利差分布（AA级）

行业分析

• 商业贸易：在AAA级和AA+级中信用利差较高，可能反映较高的信用风险。
• 建筑装饰：信用利差相对较低，显示出较好的信用状况。
• 食品饮料：信用利差较高，尤其在AA级中达到100，表明其信用风险较高。
• 公用事业：信用利差在不同等级中表现不一，但整体处于中等水平。
• 有色金属：信用利差较低，可能因其行业稳定性较高。
• 交通运输：信用利差在AA级中较低，而在AA+级中表现中等。
• 钢铁：信用利差较低，可能受益于行业集中度较高。
• 采掘：信用利差较高，可能与其行业波动性较大有关。
• 汽车：信用利差在不同等级中表现不一，但整体处于中等水平。
• 机械设备：信用利差较低，可能因其行业稳定性较高。
• 化工：信用利差在AA+级中较低，但在AA级中表现中等。
• 休闲服务：信用利差较高，可能反映较高的行业风险。
• 房地产：信用利差在不同等级中表现不一，但整体处于中等水平。
• 非银金融：信用利差在AA+级中较高，而在AA级中表现中等。
• 医药生物：信用利差在AA级中较高，可能与其行业特性相关。
• 基础建设：信用利差在AA级中较高，显示一定的行业风险。
• 电力：信用利差在AA+级中较高，而在AA级中表现中等。
• 煤炭开采：信用利差在不同等级中表现不一，但整体处于中等水平。
• 港口：信用利差在AA+级中较高，而在AA级中表现中等。
• 高速公路：信用利差在AA级中较低，可能因其行业稳定性较高。
• 城投：信用利差在AA+级中较高，但在AA级中表现中等。
• 非城投：信用利差在不同等级中表现不一，但整体处于中等水平。
• 中央国企：信用利差较低，显示其较强的信用保障。
• 地方国企：信用利差在AA级中较高，可能与其区域经济依赖有关。
• 民营企业：信用利差在不同等级中表现不一，但整体较高，反映较高的信用风险。

区域分析

• 安徽：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 北京：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 福建：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 广东：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 广西：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 贵州：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 海南：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 河北：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 河南：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 黑龙江：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 湖北：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 湖南：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 吉林：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 江苏：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 江西：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 辽宁：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 内蒙：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 宁夏：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 青海：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 山东：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 山西：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 陕西：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 上海：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 四川：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 天津：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 新疆：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 云南：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 浙江：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 重庆：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。

民营企业分析

• 安徽民企：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 北京民企：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 福建民企：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 广东民企：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 广西民企：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 贵州民企：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 海南民企：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 河北民企：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 河南民企：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 黑龙江民企：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 湖北民企：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 湖南民企：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 吉林民企：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 江苏民企：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 江西民企：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 辽宁民企：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 内蒙民企：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 宁夏民企：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 青海民企：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 山东民企：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 山西民企：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 陕西民企：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 上海民企：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 四川民企：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 天津民企：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 新疆民企：信用利差较高，可能与其经济结构或政策环境有关。
• 云南民企：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。
• 浙江民企：信用利差较高，显示一定的行业风险。
• 重庆民企：信用利差较高，可能与其区域经济特点相关。