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光大证券数量化投资策略周报（2014-05-18）总结

核心内容概述

本周光大证券发布数量化投资策略周报，总结了市场情绪、投资时钟策略、多因子策略、技术指标择时策略、情绪择时策略、股指期货持仓集中度择时策略以及KDJ策略的表现。此外，还提供了A股市场行业和个股资金流监控、估值选股系统的分析结果。

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主要观点

投资者情绪改善

• 上期投资者情绪指标从下轨反弹，尽管大盘表现疲软，但情绪略有好转。
• 建议长线投资者逐步开始建仓。

投资时钟策略

• 4月17日起，宏观经济进入2C时区，历史数据显示该时区上证指数月平均收益为-1.9%。
• 推荐行业：餐饮旅游、信息服务、电子元器件、食品饮料、商业贸易。
• 沪深300指数下跌2.58%，而投资组合收益为-2.44%，跑赢沪深300指数0.14%。

多因子全市场策略

• 当前策略处于维护状态，未提供具体表现。

技术指标综合择时策略

• 当前策略处于维护状态，未提供具体表现。

普通投资者情绪择时策略

• 包含三种模型，基于情绪指标进行择时。
• 模型一：情绪指标从局部低点向上波动超过0.005时买入，向下波动超过0.005时卖空，最小持有期为5个交易日。
• 模型二：基于情绪指标的布林通道线，下穿下轨线买入，上穿上轨线卖出。
• 模型三：基于情绪指标的上下轨线（x=0.3,0.8,1.5,2），情绪上穿任一轨线发出买入信号，下穿任一轨线发出卖出信号，连续信号则保持仓位。

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关键信息

股指期货策略表现

持仓集中度择时策略

• 策略从2010年4月27日开始模拟运行。
• 评价指标：
  • 累计回报：115%
  • 年化回报：22%
  • 年化标准差：0.23
  • 年化夏普比率（Rf=2.5%）：0.82
  • 最大回撤：21%
• 信号表现：
  • 信号1：188次，正确103次，胜率54.79%，平均收益率0.18%，最小收益率-7.91%，最大收益率7.81%，平均持仓日期2.3天，最小持仓日期1天，最大持仓日期42天，单调胜率49.20%，相对胜率5.59%。
  • 信号-1：188次，正确106次，胜率56.38%，平均收益率0.33%，最小收益率-4.94%，最大收益率10.76%，平均持仓日期2.9天，最小持仓日期1天，最大持仓日期46天，单调胜率50.80%，相对胜率5.59%。

KDJ策略

• 策略基于沪深300股指期货分钟数据进行模拟交易。
• 上期收益为0.57%。
• 交易详情：
  • 累计回报：101.52%
  • 最大单次盈利：1.04%
  • 最大单次亏损：-0.34%
  • 最大连续亏损：-1.41%
  • 最多累计亏损：-0.65%
  • 胜率：30.00%
• 上周交易表现：
  • 2014/5/16：策略-0.80%，期指-0.10%
  • 2014/5/15：策略0.19%，期指-0.89%
  • 2014/5/14：策略-0.33%，期指-0.04%
  • 2014/5/13：策略0.34%，期指-0.64%
  • 2014/5/12：策略1.18%，期指1.09%

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估值选股系统

高估行业

• 农林牧渔：绝对PE前五名：罗牛山、中粮屯河、绿大地、大禹节水、丰原生化；相对PE前五名：罗牛山、中粮屯河、丰原生化、绿大地、大禹节水。
• 采掘：绝对PE前五名：上海能源、西藏矿业、国际实业、四川圣达、*ST山焦；相对PE前五名：上海能源、国际实业、中煤能源、盘江股份、国阳新能。
• 化工：绝对PE前五名：兴发集团、九鼎新材、澄星股份、大东南、太极实业；相对PE前五名：兴发集团、九鼎新材、澄星股份、太极实业、大东南。
• 机械设备：绝对PE前五名：金龙机电、方正电机、东山精密、九洲电气、金通灵；相对PE前五名：东山精密、方正电机、金龙机电、九洲电气、金通灵。
• 信息设备：绝对PE前五名：南天信息、合众思壮、日海通讯、长城开发、华工科技；相对PE前五名：南天信息、合众思壮、方正科技、长城开发、海康威视。
• 家用电器：绝对PE前五名：圣莱达、深康佳A、常发股份、丹甫股份、伊立浦；相对PE前五名：圣莱达、深康佳A、常发股份、澳柯玛、丹甫股份。
• 食品饮料：绝对PE前五名：*ST广夏、三全食品、兰州黄河、珠江啤酒、伊利股份；相对PE前五名：*ST广夏、三全食品、安琪酵母、保龄宝、古井贡酒。

低估行业

• 农林牧渔：绝对PE前五名：通威股份、*ST铜城、国联水产、顺鑫农业、景谷林业；相对PE前五名：大湖股份、*ST铜城、亚盛集团、*ST铜城、国联水产。
• 采掘：绝对PE前五名：靖远煤电、中国神华、中国石油、中国神华、*ST山焦；相对PE前五名：中国神华、中国石油、中国神华、中国石油、*ST山焦。
• 化工：绝对PE前五名：中达股份、*ST祥龙、扬农化工、普利特、康得新；相对PE前五名：中达股份、*ST祥龙、扬农化工、普利特、康得新。
• 机械设备：绝对PE前五名：*ST思达、康力电梯、杰瑞股份、*ST天一、洪城股份；相对PE前五名：康力电梯、杰瑞股份、*ST天一、洪城股份、*ST思达。
• 信息设备：绝对PE前五名：新大陆、海康威视、大华股份、ST雄震、*ST朝华；相对PE前五名：新大陆、海康威视、大华股份、ST雄震、*ST朝华。
• 家用电器：绝对PE前五名：格力电器、苏泊尔、青岛海尔、ST科龙、*ST中服；相对PE前五名：格力电器、苏泊尔、青岛海尔、ST科龙、*ST中服。
• 食品饮料：绝对PE前五名：双汇发展、承德露露、贵州茅台、伊力特、泸州老窖；相对PE前五名：双汇发展、承德露露、贵州茅台、伊力特、泸州老窖。

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行业资金流监控

• 多数行业资金流监控处于维护状态，未提供具体数据。

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团队信息

• 刘：执业证书编号S0930510120008，电话021-22169109，邮箱liudaoming@ebscn.com
• 冯剑：执业证书编号S0930511090001，电话021-22169176，邮箱fengj@ebscn.com
• 张斯会：执业证书编号S0930512020001，电话021-22169104，邮箱zhangsihui@ebscn.com
• 张美云：执业证书编号S0930207090111，电话021-22169155，邮箱zhangmy@ebscn.com