20210405-开源证券-农林牧渔行业周报_短期猪价或维持低位震荡_13页

农林牧渔行业周报总结（2021年4月5日）

核心内容概览

本报告分析了2021年3月27日至4月2日期间农林牧渔行业的市场表现、价格走势及行业动态，重点聚焦于生猪价格、饲料市场、水产品价格及政策变化等方面。

主要观点

猪价走势

• 短期猪价维持低位震荡：2021年3月27日至4月2日，22省市生猪均价为24.99元/公斤，环比下跌1.70元/公斤，连续下跌。
• 仔猪价格下跌：22省市仔猪均价为104.47元/公斤，环比下跌3.82元/公斤。
• 猪价下跌原因：
  • 前期疫情高发期部分健康场封场压栏，导致大猪供应增加。
  • 天气升温，大肥猪需求转弱，养殖户优先出栏大猪。
• Q2猪价预测：预计Q2猪价将保持低位震荡，主要受制于淡季需求不足、大猪消化周期及南方雨季可能引发的疫情抛售。

市场表现

• 农业板块表现：本周农业指数上涨1.74%，跑输上证指数0.19个百分点。
• 子板块表现：
  • 饲料、宠物食品、畜养殖板块上涨，涨幅分别为4.04%、3.64%、3.41%。
  • 种子、动物保健、渔业板块跌幅明显，分别下跌2.68%、3.36%、4.35%。
• 个股表现：
  • 新赛股份上涨17.01%，牧原股份上涨7.85%，表现领先。
  • 其他个股如ST中基、通威股份、海大集团等也有不同程度上涨。

政策与市场动态

• 生猪调运限制：自4月1日起，全国逐步限制生猪调运，除种猪仔猪外，其他活猪原则上不出大区，出大区需经指定路线“点对点”调运。
• 玉米价格下跌：进入4月，山东、东北玉米价格连续下跌，跌幅最高达200元/吨。

价格跟踪

• 生猪与仔猪价格下跌：生猪均价24.99元/公斤，环比下跌6.37%；仔猪均价104.47元/公斤，环比下跌3.53%。
• 白羽鸡价格小幅上涨：鸡苗均价5.10元/羽，环比上涨3.87%；毛鸡均价8.62元/公斤，环比上涨0.47%。
• 黄羽鸡与肉杂鸡价格微涨：中速鸡均价14.52元/公斤，环比上涨0.28%；817肉杂鸡均价9.08元/公斤，环比上涨0.67%。
• 水产品价格分化：草鱼价格环比上涨0.81%，鲈鱼价格环比下跌3.29%，对虾价格环比上涨3.70%。
• 大宗农产品价格：玉米期货价格下跌3.83%，豆粕期货价格上涨5.57%。

关键信息

供需分析

• 生猪出栏均重上升：3月6日至4月1日，全国生猪出栏均重提升至133.5公斤，较3月初123公斤有明显增长。
• 大肥猪占比提升：150公斤以上大肥猪出栏占比近2周明显提升至20%，90公斤以下低体重猪占比降至11.24%，表明疫情逐步趋稳。

饲料产量

• 猪料产量：2021年1-2月猪料产量分别为1252万吨、779万吨，环比变动分别为+6.4%、-37.8%，同比变动分别为+113.8%、+39.0%。
• 水产料产量：2021年1-2月水产料产量分别为62万吨、63万吨，环比变动分别为-31.6%、+1.6%，同比变动分别为+6.9%、+1.6%。
• 蛋禽料产量：2021年1-2月蛋禽料产量分别为319万吨、207万吨，环比变动分别为-14.5%、-35.1%，同比变动分别为+29.9%、-8.7%。
• 肉禽料产量：2021年1-2月肉禽料产量分别为700万吨、497万吨，环比变动分别为-10.9%、+29.0%，同比变动分别为+21.3%、-28.8%。

进口数据

• 猪肉进口：2020年12月猪肉进口量为44万吨，环比增长33.3%，同比增长69.3%。
• 禽类进口：2020年12月禽类进口量为14.58万吨，环比增长14.1%，同比增长69.3%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能引发农产品价格大幅下跌。
• 非洲猪瘟疫情恶化：可能导致上市企业出栏量不及预期。
• 新冠疫情加重：可能抑制消费需求复苏。

行业建议

• 重点关注猪企α机会：当前头部猪企市值仍处低估，重点推荐牧原股份。
• 景气优选饲料龙头：建议关注具有产品力及服务力优势的饲料龙头企业海大集团。
• 动保板块回暖：随着生猪存栏恢复，动保产品需求加速释放，看好动物保健板块投资机会，重点推荐生物股份、普莱柯、科前生物。
• 种植链机会：建议关注转基因研发能力深厚、技术成熟的大北农，以及基本面将触底改善的隆平高科和粮价上涨相关标的苏垦农发。

估值与分析说明

• 估值方法局限性：本报告所采用的分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异较大，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资评级说明：报告投资评级为“看好”（overweight），表示预计行业超越整体市场表现。投资者应结合自身情况，综合考虑其他因素，不应仅依赖投资评级做出决策。

法律声明

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