20211117-光大证券-新能源_环保领域碳中和动态追踪（三十六）_美国恢复双面组件关税豁免权并降低税率_中国组件出口规模将持续提升_2页_298kb

行业研究总结：美国恢复双面组件关税豁免权并降低税率，中国组件出口规模将持续提升

核心内容

美国国际贸易法院（CIT）于2021年11月16日宣布恢复对双面太阳能组件的关税豁免权，并将201法案中第四年的关税税率从18%下调至15%。此前征收的额外关税也将退还给相关企业，此举对中国的光伏组件出口具有积极影响。

主要观点

1. 美国光伏政策支持
   拜登政府积极推动新能源产业发展，尤其是光伏领域。预计2022年美国新增光伏装机规模将达到26GW，较2021年增长约21%。

2. 国内光伏装机增长趋势
   根据SEIA预测，未来10年美国国内光伏机组总数将达现有存量的4倍。WoodMackenzie数据显示，2030年美国光伏装机容量将从2020年的100GW增至400GW以上。

3. 分布式光伏与储能结合趋势
   美国居民和企业对光伏+储能的结合需求持续上升，预计到2025年，近25%的分布式光伏系统将与储能结合，远高于2020年的6%。截至2021年上半年，已有超过23GW的已公布或签约项目与储能结合。

4. 双面组件关税政策变化
   美国对双面组件的关税政策历经多次调整，从2011年的“双反”调查到2021年11月16日CIT决定重新豁免双面组件，并将关税税率下调至15%，标志着美国对光伏产品的贸易壁垒有所放松。

关键信息

• 关税调整：双面组件关税豁免权恢复，税率从18%降至15%，此前征收的额外关税将退还。
• 装机预测：2022年美国新增光伏装机预计达26GW，2020年为15GW，2021年为21.5GW。
• 区域增长：德克萨斯州等光照条件较好的地区光伏装机规模将显著提升。
• 小规模项目：单体项目小于1MW的光伏装机规模将加速增长，2020年为4.5GW，2021年为5.8GW，2022年预计达7.8GW。
• 储能结合：分布式光伏与储能结合比例逐年上升，预计2025年达到25%。
• 投资建议：重点关注受益于政策调整及市场增长的组件企业（天合光能、晶澳科技、隆基股份）、逆变器企业（阳光电源、锦浪科技、固德威）以及储能相关企业（宁德时代、德业股份）。

风险分析

• 全球光伏装机建设规模不及预期
• 硅料价格高企，影响下游企业盈利
• 美国相关政策可能发生变化，影响关税和贸易环境

评级信息

• 电力设备新能源：买入（维持）
• 环保：买入（维持）

作者信息

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌
• 执业证书编号：S0930518040004、S0930520050001、S0930520080005
• 联系方式：
  殷中枢：010-58452063 / yinzs@ebscn.com
  郝骞：021-52523827 / haoqian@ebscn.com
  黄帅斌：021-52523828 / huangshuaibin@ebscn.com
• 联系人：陈无忌、和霖
  陈无忌：021-52523693 / chenwuji@ebscn.com
  和霖：021-52523853 / helin@ebscn.com

附图与资料来源

• 行业与沪深300指数对比图：见附件（图片链接）
• 资料来源：Wind、SEIA、WoodMackenzie、EIA

分析与估值说明

• 本报告分析基于合理假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证证券在该价格交易。
• 报告内容反映光大证券研究所的判断，可能随市场变化调整。

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