深度报告-20240925-国联证券-智能监测_小巨人_兼具价值与成长_25页_2mb

综合信息分析

公司基本情况
基康仪器成立于1998年，专注于智能监测终端的研发、生产与销售，主要产品包括精密传感器和智能数据采集设备，应用于水利、能源、交通、智慧城市等领域。作为国家级专精特新“小巨人”企业，公司股权结构稳定，控股股东持股比例达32.5%。

市场前景与业务增长
公司业务深度受益于水利、水电、核电项目的高景气周期。水利领域政策利好叠加万亿国债支持，带动安全监测设备市场需求；能源领域抽水蓄能和核电项目加速核准，合同容量显著增长。公司在手订单达36亿，专注水利和能源市场，市占率分别达12.1%和15.9%。

业绩与财务分析
2023年公司营收33亿元，同比增长10%，归母净利润7.266亿元，同比增长20%。2024年预计营收361亿元，同比增长10%。核心产品毛利率稳定在50%-60%，研发能力强，截至2024年6月拥有50项专利。净利润近期虽因高研发费用有所下滑，但长期成长性突出。

估值与评级
基于公司增长潜力，给予2024年15-16倍PE，目标市值117亿-125亿，评级“增持”。

风险提示
下游基建投资不及预期、应收账款回款周期较长、原材料价格波动等风险可能影响业绩。

基康仪器凭借技术优势和精准定位，有望在安全监测领域持续增长，长期价值与成长属性显著。