20171022-兴业证券-机械设备行业周报_上游去产能坚定_有望加速中游行业集中度提升_22页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了机械设备行业的整体表现及重点公司情况，强调了钢铁行业去产能对中游行业集中度提升的积极影响，以及半导体、3C自动化和锂电设备等细分领域的投资机会。同时，报告还提供了行业量化跟踪数据、大宗交易情况和近期组合关注的股票列表。

主要观点

1. 钢铁行业去产能对中游行业的影响

• 钢铁行业仍面临产能过剩问题，发改委表示将继续淘汰落后产能，特别是防止地条钢死灰复燃。
• 原材料价格上涨和质量改善将对中游企业产生积极影响，落后企业将面临盈利困难，被行业淘汰。
• 行业中具有竞争优势的企业将加速市场份额提升，带来向上弹性。
• 重点推荐杰克股份、三一重工、恒立液压、日机密封。

2. 半导体行业政策支持与国产设备机遇

• 我国是全球最大的半导体消费国，但长期依赖进口，供需失衡。
• 国家集成电路产业投资基金（大基金）成立，带动本土厂商投资建厂，加速设备国产化进程。
• 建议重点关注至纯科技、北方华创等国产设备龙头。

3. 3C自动化设备投资机会

• OLED产业快速发展，预计到2022年柔性智能机市场规模将达10亿片，年复合增长率高达45%。
• 市场对OLED产能需求超预期，国产设备商面临重大机遇。
• 推荐关注正业科技、联得装备、精测电子等公司。

4. 锂电设备行业前景

• 锂电设备行业景气度持续，预计未来仍有增长空间。
• 建议关注赢合科技、先导智能、金银河等龙头公司。

关键信息

重点公司推荐

近期组合关注

• 金银河、晶盛机电、至纯科技、中铁工业、三一重工、恒立液压、弘亚数控、杰克股份、豪迈科技、天桥起重、先导智能、爱司凯、厚普股份、正业科技。

行业指数表现

• 2017年10月16日~10月20日，机械行业指数下跌2.55%，沪深300上涨0.15%。
• 各细分板块均跑输沪深300，其中：
  • 工程机械指数下跌2.92%
  • 机床工具指数下跌4.27%
  • 重型机械指数下跌3.20%
  • 铁路设备指数下跌1.34%
  • 军工指数下跌2.89%
  • 造船指数下跌1.42%
  • 通用机械与零部件指数下跌3.49%
  • 节能减排设备指数下跌0.48%
  • 石油天然气设备指数下跌4.84%

估值情况

• 10月20日收盘，机械行业整体PE（TTM）为62.63倍，PB（MRQ）为2.98倍。

• 各细分行业PE与PB数据如下：

  • 工程机械：PE 72.18倍，PB 1.72倍
  • 机床工具：PE -43.95倍，PB 4.73倍
  • 重型机械：PE -36.46倍，PB 2.11倍
  • 铁路设备：PE 33.54倍，PB 2.75倍
  • 航天军工：PE 86.85倍，PB 3.48倍
  • 造船：PE 217.82倍，PB 2.31倍
  • 通用机械与零部件：PE 46.24倍，PB 3.12倍
  • 节能减排设备：PE 124.91倍，PB 2.71倍
  • 石油天然气设备：PE 34.99倍，PB 2.31倍

• 机械行业整体PE和PB相对A股整体溢价分别为201.25%和39.25%。

• 主板PE和PB相对A股主板溢价分别为179.47%和3.57%。

• 中小板PE和PB相对A股中小板溢价分别为35.32%和-10.00%。

• 创业板PE和PB相对A股创业板溢价分别为22.01%和-17.35%。

大宗交易情况

• 通过大宗交易平均盈利幅度大于15%的公司包括：诚益通、大族激光、凤形股份、富瑞特装、金轮股份、京山轻机、晶盛机电、科达洁能、隆华节能、日机密封、神州高铁、天海防务、正业科技。
• 平均盈利幅度为0~15%的公司包括：埃斯顿、达刚路机、大冷股份、大洋电机、鼎汉技术、东杰智能、方正电机、福鞍股份、光力科技、海默科技、昊志机电、华伍股份、惠博普、聚光科技、聚龙股份、康力电梯、康尼机电、科恒股份、诺力股份、宁波精达、南兴装备、日机密封、软控股份、三一重工、陕鼓动力、台海核电、太原重工、天瑞仪器、新天科技、雪人股份、易世达、银宝山新、赢合科技、永贵电器、永利股份、中国船舶、中国中车。
• 平均亏损的公司包括：北方导航、北方股份、冰轮环境、创力集团、汇中股份、青海华鼎、上海机电、首航节能、徐工机械、郑煤机、中集集团、中科电气。

风险提示

• 政策变动风险
• 固定资产投资低于预期

行业新闻回顾

• 智能制造及自动化：OLED产业快速发展，国产设备商面临机遇。
• 核电设备：政策支持推动行业增长。
• 轨交设备：受益于“一带一路”战略推进。
• 通航设备：市场潜力巨大。
• 油气设备：受政策影响，行业景气度提升。
• 工程机械：市场需求增长，行业复苏。
• 锂电设备：储能技术成新增长极，设备需求持续上升。
• 其他：包括节能减排、通用机械等细分领域。

结论

机械设备行业在政策支持和市场需求推动下，呈现多元化投资机会。重点推荐具备竞争优势的公司，如三一重工、恒立液压、正业科技等，同时关注低估值景气行业龙头及超跌、真成长个股。行业集中度有望进一步提升，而半导体、3C自动化、锂电设备等细分领域增长潜力巨大。