20171022-东吴证券-机械设备行业周报_中游制造利润承压_持续看好先进制造_10页_1mb

机械设备行业周报总结

核心内容概述

本报告主要聚焦机械设备行业中游制造利润承压，但先进制造板块持续受到市场关注。报告推荐了多个行业龙头公司，分析了光伏、半导体、工程机械、轨道交通、工业4.0、煤机设备、燃料电池、船舶制造等多个细分领域的发展趋势与投资机会。

主要观点

• 中游制造利润承压：受供给侧改革、房地产去库存及设备更新周期等因素影响，中游制造业成本端压力持续，下游需求端增长面临不确定性，行业加速转型升级，龙头集中度提升。
• 先进制造持续看好：在政策支持和技术创新的推动下，锂电设备、3C自动化、定制家具设备、工业4.0等板块具备高成长性，是未来重点布局方向。
• 光伏行业回暖：随着平价上网的推进和单晶硅渗透率的提升，光伏设备行业将进入高速增长阶段，晶盛机电作为光伏和半导体设备龙头，受益显著。
• 半导体国产化机遇：晶盛机电与中环、无锡政府合作建设集成电路大硅片项目，有望进一步提升其在半导体设备市场的地位。
• 工程机械景气度高：9月挖掘机、推土机、装载机销量均实现大幅增长，行业上升势头强劲，三一重工、中集集团等龙头公司被重点推荐。
• 轨道交通装备多周期共振：随着中国标准动车组放量及出口拓展，轨道交通装备板块未来有望迎来业绩增长，中国中车、康尼机电等公司值得关注。
• 工业4.0推动智能制造：工业4.0技术在电池生产线、机器人制造等领域落地，提升效率和环保水平，新松智慧产业园成为国内最大机器人产业基地。
• 燃料电池小规模商用：燃料电池汽车进入商业化推广阶段，但大规模普及仍需技术突破和配套设施完善。
• LNG集装箱船首航：环保型LNG集装箱船开始运营，推动绿色船舶制造发展。
• 煤机设备需求缓慢下滑：尽管动力煤价上涨，但煤机行业整体需求有限，企业寻求转型。

推荐组合

关键信息

• 光伏行业：平价上网趋势明显，单晶硅渗透率将提升至50%以上，带动光伏设备需求增长。
• 半导体设备：晶盛机电参与建设大硅片项目，预计成为半导体设备市场的重要参与者。
• 工程机械：9月挖掘机、推土机、装载机销量均大幅增长，行业景气度持续上升，三一重工为首选。
• 轨道交通：中国标准动车组有望持续放量，城轨新增运营里程增长，中国中车等公司受益。
• 工业4.0：智能生产线和机器人制造技术提升生产效率，降低能耗，推动行业升级。
• 燃料电池：小规模商业化推广，但大规模普及仍需时间，技术与成本仍是主要挑战。
• LNG集装箱船：环保效益显著，标志着绿色航运技术的发展，中国正加快LNG接收站建设。
• 煤机设备：需求缓慢下滑，企业寻求转型，郑煤机拟收购博世电机，拓展成长空间。

风险提示

• 经济下行超预期：可能影响整体机械设备行业需求。
• 销量不达预期：行业复苏不及预期可能影响企业业绩。
• 技术进步不达预期：技术突破不及预期可能影响高端制造发展。

行业走势

• 行业整体呈现复苏态势，但中游制造面临利润压力。
• 先进制造和智能化设备需求持续增长，行业转型升级加速。
• 市场对传统周期公司业绩过度乐观可能带来下行风险。

最新跟踪信息

• 三一重工：三季报业绩大幅预增，预计前三季度净利17.6亿元至18.1亿元，同比增长908%-937%。
• 晶盛机电：完成收购泰坦，持续看好其在光伏和半导体设备领域的表现。
• 先导智能：非公开发行股票募资6.21亿元，新增股份于10月20日上市。
• 浙江鼎力：非公开发行股票获证监会批复，将进一步拓展产能。
• 海陆重工：第三季度营收和净利润均实现增长，营收3.27亿元，净利润0.26亿元。
• 南兴装备：三季报营收和净利润均大幅增长，营收5.4亿元，净利润7536万元。

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