20150308-中泰证券-医药生物_关注两会_把握新业态投资先机_16页_562kb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2015年医药生物行业的发展趋势、投资观点及市场表现，重点分析了政策对行业的影响、板块走势、个股表现及估值情况。整体来看，医药板块在2015年初至3月8日期间表现优于沪深300，展现出较强的抗跌能力。同时，政策环境对行业产生深远影响，尤其是在医保控费、招标政策趋严、反商业贿赂及医保支付基准价改革等背景下，医疗器械、服务及诊断行业配置价值凸显，而处方药行业面临一定压力。

主要观点

行业最新观点

• 政策影响：医保控费、招标政策趋严、反商业贿赂及医保支付基准价改革导致处方药整体承压。
• 配置价值：医疗器械、服务、诊断行业受政策影响较小，具备较高的配置价值。
• 互联网医疗：互联网医疗新模式是未来发展的大趋势，建议关注具备相关业务的企业。

长期投资观点

• 行业变革：2014年是传统与创新碰撞的元年，未来3年将持续发酵，带来新的行业拐点。
• 制药企业：建议关注具有品种优势、销售优势和资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药。
• 医疗创新：诊疗方式变革、大数据产品和商业模式创新、民营资本进入医疗服务领域为医药和医疗行业带来颠覆性变化，建议关注基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴设备等。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：185家
• 行业总市值：1691149.35百万元
• 行业流通市值：1501938.52百万元

板块表现

• 医药板块绝对收益率：17.3%
• 沪深300绝对收益率：-1.6%
• 医药板块相对收益率：18.9个百分点
• 本周医药板块涨幅：3.2%
• 医疗器械子板块涨幅：5.11%

板块估值

• 医药板块TTM估值：44倍PE
• 高于历史平均水平：35倍PE
• 相对全部A股溢价率：64%（扣除金融板块）

个股表现

• 一周涨幅前15位：三精制药、千山药机、双成药业等
• 一周跌幅前15位：瑞康医药、华润万东、江中药业、吉林敖东、国药股份等

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数略有下降
• 云南三七、山东丹参、福建太子参、山东东阿胶块、东北人参、河南金银花等价格保持稳定

风险提示

• 政策扰动：行业处于招标政策密集扰动期
• 药品质量问题：药品安全问题是持续关注的重点

行业热点聚焦

• 数字诊疗装备专项方案：科技部发布的方案旨在推动医疗器械产业“数字化、网络化、智能化”发展，重点关注医学影像诊断和先进治疗产品，助力国产化和创新转型。
• 生物类似药指导原则：CFDA发布《生物类似药研发与评价技术指导原则》，规范申报流程，鼓励开发高质量生物类似药。
• 政府工作报告：强调推进居民医疗费用省内直接结算、退休人员医疗费用跨省直接结算，加强全科医生制度建设，完善分级诊疗体系，鼓励医生多点执业，发展社会办医。

重点公司分析

重点公司基本状况

重点公司建议

• 帮助政府节省医疗开支：迪安诊断、万达信息、卫宁软件、海虹控股、福瑞股份
• 内生研发+外延并购：凯利泰、理邦仪器
• 互联网医疗新模式：九州通
• 处方药企业：人福医药、恩华药业、恒瑞医药

附录

本期齐鲁医药小组研究报告汇总

• 包括多个公司的点评与盈利预测，如京新药业、信立泰、金城医药等。

本期上市公司重要公告汇总

• 多家公司发布2014年业绩快报、公告及重大事项，如凯利泰、上海凯宝、迪安诊断、双鹭药业等。

齐鲁主要覆盖公司及估值一览

• 包括化学制剂及生物制药类、中药类、医疗器械及医疗服务类主要上市公司的估值和EPS数据。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上