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名创优品半年报业绩总结

公司业绩增长

名创优品（09896HK）在2024年中期报告中展现出强劲增长。2024年第二季度，公司实现营业收入4035亿元，同比增长241%, 经营利润75亿元，增长89%。经调整净利润625亿元，同比上升94%。剔除净汇兑损益后，经调整净利润同比增长246%，净利率环比提升0.1个百分点至15.6%。（字数：72）

股份回购与分红

公司发布股份回购计划，拟在未来一年内回购不超过已发行股份总数的10%。同时，在2024年进行中期分红，总额达62亿元。（字数：44）

国内门店扩张

2024年第二季度，国内MINISO门店净增81家，环比减少27家，其中一线和二线城市分别净增9家和41家。截至期末，门店总数达4115家，同比增长142%。同店表现环比改善，Q2表观单店收入同比增长138%, 合计实现营业收入231亿元，同比增183%。TOPTOY方面，门店净增35家至195家，Q2表观单店收入同比下降18.1%，但整体国内营业收入215亿元，同比增长24.3%。（字数：142）

海外业务拓展

Q2海外门店环比新增157家，同比增长566家，截至2024年6月底共2753家，其中直营店环比新增62家至343家。单店收入同比增长94%，上半年同店销售增长163%，北美、欧洲和拉美地区分别贡献12%、10%和21%的增长率。海外营业收入151亿元，同比增长355%。直营和代理市场分别增长70%和19%，营收占比56/44%。（字数：148）

财务指标分析

毛利率创新高，Q2达43.9%，同比提升41个百分点。销售费用率和管理费用率分别同比上升57.4个百分点和0.57个百分点，主要由于直营店扩张导致前期费用增加。汇率波动影响净利率下降，剔除汇兑损失后盈利能力保持活力。（字数：98）

投资建议

公司作为全球日杂零售龙头，依托渠道和供应链优势高速扩张，并孵化TOPTOY品牌。预计2024-2026年营业收入分别为1729亿元、2089亿元、2474亿元，归母净利润264亿元、336亿元、416亿元。当前PE分别为135倍、106倍、86倍，维持“买入”评级。（字数：104）

主要风险

面临市场竞争加剧、业态扩张产品迭代不及预期，以及宏观消费放缓的风险。（字数：46）