20190728-中泰证券-传媒行业周报：《哪吒》点燃暑期档热情，关注相关板块催化行情_11页_1mb

行业分析总结：传媒行业暑期档与投资建议

核心内容概述

本报告分析了2019年暑期档传媒行业的市场表现及投资机会，重点提及《哪吒之魔童降世》对行业的影响，同时探讨了游戏、广电、营销等细分板块的走势与前景。整体建议为增持，并推荐了多个相关标的。

行业总体情况

• 行业概况：传媒行业共有149家上市公司，总市值约14900.82亿元，流通市值约100252.13亿元。
• 市场表现：本周传媒板块下跌 -0.71%，跑输沪深300（+1.33%）、中小板（+1.30%）与创业板（+0.95%），涨幅位于全行业下游水平。
• 细分板块表现：整合营销板块跌幅最大（-1.42%），广播电视板块跌幅排名第二（-0.77%），电影动画、互联网、平面媒体板块跌幅分别为 -0.71%、-0.55%、-0.22%。
• 个股表现：值得买上涨 61.04%，位列第一；中信出版上涨 8.50%，位列第二；读者传媒上涨 7.03%，位列第三。跌幅前三为世纪华通（-10.16%）、新华文轩（-9.50%）、中广天择（-9.22%）。

重点投资建议

1. 电影板块

• 《哪吒之魔童降世》：上映两天半票房突破5亿元，猫眼评分高达9.7分，有望超越《西游记之大圣归来》，成为2019年暑期档爆款。推荐关注 中国电影 和 光线传媒。
• 暑期档影片：包括《鼠胆英雄》、《使徒行者2:谍影行动》、《上海堡垒》、《保持沉默》等，值得关注。

2. 游戏板块

• 游戏行业趋势：游戏板块估值较低，暑期档迎来重磅产品发布高峰期。建议关注具有精品内容和储备游戏的公司，如 完美世界 和 吉比特。
• 行业动态：抖音收购英国音乐AI初创公司Jukedeck，提升内容创作能力；京东推出红人孵化计划，投入至少10亿元资源。

3. 广电板块

• 政策利好：5G正式商用推广，广电获得5G牌照，政策大力扶持，有利于其推进智慧广电、融媒体等新业务。
• 相关标的：建议关注 华数传媒 和 贵广网络。

4. 营销行业

• 数字营销龙头：推荐关注 华扬联众 和 蓝色光标。
• 楼宇广告龙头：持续关注 分众传媒。

5. 行业细分龙头及优质国企

• 推荐标的：新媒股份、中国电影、芒果超媒。

行业发展趋势

• 图书市场：2018年图书零售市场保持两位数增长，预计2019年将继续增长，其中少儿、经管类图书表现亮眼，近三年少儿类图书年均复合增速保持在 30% 以上。
• 暑期档潜力：随着优质电影的不断推出，暑期档观影需求有望释放，关注相关板块的催化行情。
• 移动互联网用户：QuestMobile数据显示，2019年Q2移动互联网用户净减200万，用户时长增速放缓。

本周重点新闻与数据

• 票房数据：第28周总票房11.60亿元，其中《银河补习班》以3.91亿票房排名第一。
• 电视剧播放量：《亲爱的，热爱的》《九州缥缈录》《时间都知道》排名前三。
• 网络剧播放量：《陈情令》《长安十二时辰》《宸汐缘》排名前三。
• 电视综艺播放量：《极限挑战第五季》《向往的生活第三季》《中国好声音2019》排名前三。
• 网络综艺播放量：《这！就是街舞第二季》《乐队的夏天》《明日之子第三季》排名前三。
• IOS榜单：
  • 免费榜：《我的小家》第一，《全民弹弹弹》第二，《激斗火柴人》第三。
  • 畅销榜：《王者荣耀》第一，《龙族幻想》第二，《和平精英》第三。

风险提示

• 内容持续盈利风险：行业内容产出和盈利模式存在不确定性。
• 行业竞争加剧风险：竞争加剧可能影响公司盈利能力。
• 政策风险：政策变化可能对行业造成影响。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上）；增持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间）；持有（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间）；减持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）；中性（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）；减持（预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供客户使用。报告基于公开资料及实地调研，结论反映分析师观点，不构成投资建议。投资者应自行关注更新或修改。报告所载资料、意见、预测可能随时调整，本公司不就内容对最终操作建议做出担保。市场有风险，投资需谨慎。