20180723-开源证券-传媒行业周报_暑期档热度持续发酵_关注院线渠道公司_9页_1mb

传媒行业总结（20180716-20180720）

核心内容

本报告分析了2018年7月16日至7月20日期间传媒行业的整体表现、细分行业走势、公司动态及投资建议。报告指出，传媒行业在申万28个一级子行业中排名第15，周跌幅为0.13%，虽较上周跌幅扩大，但排名有所上升，整体表现仍不活跃。

行业估值受到中期内全行业去杠杆政策的影响，存在一定的压制。但部分细分行业的低估值龙头个股已具备投资潜力，应关注现金流充裕、护城河深厚的公司，同时警惕高商誉、高质押比例的企业。

主要观点

• 行业整体表现：传媒行业周跌幅为0.13%，在28个行业中排名靠后，未成为近期市场主流热点。
• 细分行业分化：营销传播指数上涨2.95%，表现相对较强；而文化传媒指数跌幅逾2%，相对低迷。
• 政策与市场环境：全行业去杠杆政策对传媒行业估值形成压制，预计行业将经历较长时间的估值修复。
• 投资建议：关注院线渠道公司，因暑期档电影票房增长将带动其业绩；同时推荐业绩稳定增长、现金流充沛的个股，如分众传媒、完美世界、金逸影视、视觉中国。

关键信息

1. 市场表现

• 收盘点位：721.58
• 市盈率（TTM）：38.17
• 市净率（MRQ）：2.48
• 总市值：16396.5亿元
• 流通市值：7070.7亿元

2. 行业新闻

• 阿里巴巴战略投资苏宁体育：阿里巴巴集团完成对苏宁体育的战略投资，将与PP体育合作打造联运平台，进一步整合线上线下流量。
• 阿里系成分众传媒第二大股东：阿里系拟以150亿元入股分众传媒，成为其第二大股东，将借助阿里巴巴的资源提升公司核心竞争力。
• 康卡斯特退出21世纪福斯竞购：康卡斯特放弃对21世纪福斯的收购，转而专注于英国天空广播公司的收购。
• 爱奇艺收购天象互娱：爱奇艺完成对天象互娱100%股权的收购，以加强其在游戏领域的布局，丰富娱乐生态。

3. 个股表现

• 传媒行业个股表现较弱，仅有2只个股涨幅超过10%。
• 个股涨跌幅前五名：
  • 上涨：
    • 富春股份：10.28%
    • 智度股份：10.02%
    • 万润科技：9.26%
    • 引力传媒：8.41%
    • 分众传媒：7.34%
  • 下跌：
    • 华闻传媒：-40.87%
    • 印纪传媒：-25.77%
    • 世纪天鸿：-17.17%
    • 天神娱乐：-12.22%
    • *ST富控：-8.53%

4. 投资建议

• 暑期档效应：预计2018年暑期档将更加火热，与七夕档、国庆档联动，持续产生爆款影片。
• 关注院线渠道：暑期档票房增长将直接带动院线渠道业绩，建议关注相关公司。
• 选股标准：优先选择业绩稳定、现金流充沛、护城河深厚的公司，规避高质押、高负债企业。

风险提示

• 商誉减值风险：部分公司可能存在商誉减值风险。
• 股权质押平仓风险：高质押比例个股存在被平仓风险。
• 其他政策风险：行业受政策环境影响较大，需关注相关变化。

投资评级说明

• 证券投资评级：采用相对评级体系，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况和独立意见进行决策，不应仅依赖本报告。

公司简介

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 主要股东：陕西煤业化工集团、美的技术投资、诚顺资产管理、德鑫创业投资
• 注册资本：17.9亿元
• 经营范围：证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

分支机构信息

• 主要分支机构：
  • 深圳分公司、上海分公司、北京分公司、福建分公司、珠海分公司、江苏分公司、云南分公司、湖南分公司、河南分公司、海南分公司、吉林分公司、深圳第一分公司、上海第二分公司、北京第二分公司、北京第三分公司、四川分公司、重庆分公司、咸阳分公司、山东分公司、江西分公司、南京分公司、广州分公司、新疆分公司、苏州分公司、榆林分公司、西大街营业部、长安路营业部、纺织城营业部、榆林神木营业部、商洛通江西路营业部、铜川正阳路营业部、渭南朝阳大街营业部、咸阳兴平营业部、咸阳世纪大道营业部、西安锦业三路营业部、佛山顺德新宁路营业部、汉中南郑营业部、韩城盘河路营业部、西安锦业路营业部、成都天府大道营业部、宝鸡清姜路营业部、沈阳大南街营业部、安康巴山东路营业部、延安中心街营业部、重庆新南路营业部、厦门莲前西路营业部、西安太华路营业部、西安纺北路营业部、顺德新桂中路营业部、深圳福华三路营业部、西安凤城一路营业部、上海中山南路营业部、北京西直门外大街营业部、杭州丰潭路营业部、西安太白南路营业部、济南新泺大街营业部、鞍山南五道街营业部、咸阳渭阳中路营业部、西安临潼华清路营业部、铜川红旗街营业部、西安阎良人民路营业部、天津霞光道营业部、咸阳玉泉路营业部、宝鸡金台大道营业部、北京振兴路营业部、汉中东大街营业部、宝鸡中山路营业部、安庆湖心北路营业部、淮安翔宇大道营业部、绍兴胜利东路营业部、安康汉阴北城街营业部。