尿素4月报-20210331-长江期货-20页_1mb
报告摘要
长江期货尿素4月报总结
核心内容
本报告对尿素市场进行了3月运行情况回顾和4月行情展望，重点分析了供需变化、库存水平、出口订单及成本支撑等因素对尿素价格的影响。
主要观点
1. 3月尿素运行情况回顾
- 尿素价格整体呈现宽幅震荡趋势，先抑后扬，但月末再次走弱。
- 3月31日尿素期货收盘价为1947元/吨，较2月26日上涨4元/吨。
- 山东华鲁恒升出厂价3月31日为2130元/吨，较2月26日下跌50元/吨。
- 供应端：整体维持高位，部分装置短停和检修，但整体供应压力不大。
- 需求端：农业需求按需补单，复合肥和工业板材按需采购，工业需求尚可。
- 印标影响：3月印度RCF公司尿素进口招标成交量低于预期，市场走弱。
2. 基本面分析
1.1 减产与恢复并存
- 涉及检修的尿素企业年产能总计1832万吨，3月检修损失产量约9.31万吨。
- 部分企业如吉林长山、江苏恒盛****转产液氨，可能影响尿素供应。
1.2 装置负荷和产量变化
- 3月国内尿素装置平均开工负荷率为74.84%，环比上涨4.35%，同比上涨2.60%。
- 气头尿素企业开工负荷率73.40%，环比上涨14.18%，同比上涨4.32%。
- 3月尿素产量为505.67万吨，环比上涨17.55%，同比上涨24.87%。
- 预计4月尿素产量将小幅微降。
1.3 预收相对平稳
- 3月末全国主要尿素企业预收天数为8.1天，较2月末减少7.9天，环比下降1.22%。
- 各地区预收天数基本稳定，部分省份如山东、河北、河南等预收天数略有下降。
1.4 农需清淡
- 4月农业需求预计较为清淡，仅局部地区有少量用肥，难以形成强力支撑。
- 复合肥需求将在4月迎来旺季，预计对尿素需求有提升空间。
1.5 工业需求存提升空间
- 复合肥企业开工负荷率51.48%，环比提升2.7%。
- 三聚氰胺开工率69.88%，环比提升3.76%，预计对尿素工业需求形成支撑。
1.6 印标成交不及预期
- 印度RCF公司3月尿素进口招标总采购量为80.25万吨，低于预期。
- 部分集港货源可能回流市场，增加内贸风险。
1.7 库存处于低位
- 4月1日企业库存总量为28.3万吨，较月初减少59%。
- 港口库存总量为52万吨，环比上涨19.27%，但预计4月将逐步下滑。
1.8 原料成本支撑一般
- 煤炭和天然气价格弱势震荡，成本支撑有所减弱。
- 尿素利润高位，对市场扰动较小。
关键信息
- 主要参与企业：山东华鲁恒升、云南云天化、安徽昊源、河南骏马、河南晋开、内蒙古联合、内蒙古鄂尔多斯工业、安阳中盈、山东明升达、安徽泉盛、安徽临泉、山东明水大化、内蒙古天润、吉林长山、江苏恒盛、内蒙古金新、内蒙古大唐、安徽六国、山西晋丰、山西丰喜等。
- 3月尿素产量：505.67万吨。
- 印标成交总量：80.25万吨。
- 港口库存：3月26日总计52万吨，大颗粒26.7万吨，小颗粒25.3万吨。
- 企业库存：4月1日总计28.3万吨，较月初减少59%。
- 主要市场风险：农业需求清淡、印标成交量低于预期、港口库存回流、成本支撑减弱。
4月行情展望
- 整体看，4月尿素价格或呈现先抑后扬趋势。
- 中上旬价格可能继续回落，但价格回调后，低价补货需求将对行情形成支撑。
- 市场预计维持宽幅震荡，需关注装置动态和工业需求变化。
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