20181014-光大证券-光大金工量化周报_多因子组合_钢铁建材行业组合表现较好_24页_3mb

多因子组合、钢铁建材行业组合表现较好

核心内容概览

本周（2018年10月8日至10月12日），光大金工的多因子模型表现突出，其中Alpha1.0组合跑赢中证500指数2.01个百分点。此外，钢铁&建材行业基本面选股策略表现尤为优异，超额基准达4.51个百分点。

主要观点

多因子模型表现

• Alpha1.0组合：本周下跌8.88%，跑赢中证500指数2.01个百分点；2018年以来累计下跌21.21%，跑赢中证500指数13.62个百分点。
• Alpha2.0组合：本周下跌9.64%，跑赢中证500指数1.25个百分点；2018年4月2日样本外跟踪以来累计下跌24.64%，跑赢中证500指数7.84个百分点。
• 中证500指数增强组合：本周下跌9.20%，跑赢中证500指数1.70个百分点；2018年9月1日样本外跟踪以来累计下跌9.08%，跑赢中证500指数2.84个百分点。

因子表现

• 表现较好的因子：动量因子（Momentum_6M、Momentum_12M、Momentum_3M）、预期调整因子（EEChange）、质量因子（ROA、ROE）。
• 表现较差的因子：波动因子（HighLow_3M、STD_1M、STD_3M）、换手率因子（TURNOVER_1M）、杠杆因子（Debt_Asset）。

关键信息

业绩趋势模型

• 业绩趋势选股策略：以全市场等权指数为基准，回测期内年化收益达37.25%，年化超额收益达18.94%，信息比率为1.61。最新一期调仓以来收益率为-17.50%，跑输基准0.96个百分点；本周收益率为-12.39%，跑输基准1.41个百分点。
• 业绩趋势行业轮动策略：在中信三级行业分类下，捕捉下期大概率高增长的行业组合。最新一期调仓以来收益率为-8.42%，跑输基准1.68个百分点；本周收益率为-11.63%，跑输基准2.15个百分点。

行业基本面选股策略

• 必需消费品行业：本周收益率为-11.32%，跑输基准1.24个百分点。该策略注重毛利成长和运营效率改善。
• 建筑行业：本周收益率为-7.86%，超额基准1.49个百分点。该策略从成长能力和资金周转能力两个角度筛选。
• 金融行业：本周收益率为-10.90%，跑输基准0.59个百分点。该策略分别在银行、证券、保险三个细分行业构造基本面选股策略。
• 可选消费品行业：本周收益率为-11.23%，超额基准0.13个百分点。该策略注重盈利能力和运营效率。
• 装备制造业：本周收益率为-9.47%，超额基准1.10个百分点。该策略从盈利能力、资产周转率、现金流、估值四个角度进行筛选。
• 钢铁&建材行业：本周收益率为-4.46%，超额基准4.51个百分点。该行业具有较强的抗跌性。

风险提示

• 所有结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。

分析师与联系人信息

• 分析师：
  • 刘均伟，执业证书编号：S0930517040001
  • 周萧潇，执业证书编号：S0930518010005
• 联系人：
  • 古翔，电话：021-22169325
  • 董天韵，电话：021-22169042

图表目录

• 图1：本周因子多空收益排名（2018-10-08至2018-10-12）
• 图2：估值因子周度收益
• 图3：规模因子周度收益
• 图4：成长因子周度收益
• 图5：质量因子周度收益
• 图6：杠杆因子周度收益
• 图7：动量因子周度收益
• 图8：波动因子周度收益
• 图9：非流动性因子周度收益
• 图10：换手因子周度收益
• 图11：情绪因子周度收益
• 图12：光大Alpha1.0（全A150）组合样本外跟踪净值
• 图13：光大Alpha2.0组合样本外跟踪净值
• 图14：光大Alpha中证500指数增强组合样本外跟踪净值
• 图15：业绩趋势选股策略净值
• 图16：样本外业绩趋势选股策略净值
• 图17：业绩趋势选股策略净值（中证800内）
• 图18：样本外业绩趋势选股策略净值（中证800内）
• 图19：业绩趋势行业轮动策略净值
• 图20：样本外业绩趋势行业轮动策略净值
• 图21：必需消费品行业基本面选股策略净值
• 图22：样本外必需消费品行业基本面选股策略净值
• 图23：建筑行业基本面选股策略净值
• 图24：样本外建筑行业基本面选股策略净值
• 图25：金融行业基本面选股策略净值
• 图26：样本外金融行业基本面选股策略净值
• 图27：可选消费行业基本面选股策略净值
• 图28：样本外可选消费行业基本面选股策略净值
• 图29：装备制造业基本面选股策略净值
• 图30：样本外装备制造业基本面选股策略净值
• 图31：钢铁&建材行业基本面选股策略净值
• 图32：样本外钢铁&建材行业基本面选股策略净值
• 图33：动量增强行业轮动模型样本外跟踪表现
• 图34：中信一级行业本周表现（2018.10.08-2018.10.12）

表格目录

• 表1：业绩趋势选股策略历年收益表现统计
• 表2：业绩趋势选股策略最新一期持仓名单
• 表3：业绩趋势选股策略(中证800内)历年收益表现统计
• 表4：业绩趋势选股策略(中证800内)最新一期持仓名单
• 表5：业绩趋势行业轮动策略历年收益表现统计
• 表6：业绩趋势行业轮动策略最新一期持仓行业名单
• 表7：必需消费品行业基本面选股策略历年收益表现统计
• 表8：必需消费品行业基本面选股策略最新一期持仓名单
• 表9：建筑行业基本面选股策略历年收益表现统计
• 表10：建筑行业基本面选股策略最新一期持仓名单
• 表11：金融行业基本面选股策略历年收益表现统计
• 表12：金融行业基本面选股策略最新一期持仓名单
• 表13：可选消费行业基本面选股策略历年收益表现统计
• 表14：可选消费行业基本面选股策略最新一期持仓名单
• 表15：装备制造业基本面选股策略历年收益表现统计
• 表16：装备制造业基本面选股策略最新一期持仓名单
• 表17：钢铁&建材行业基本面选股策略历年收益表现统计
• 表18：钢铁&建材行业基本面选股策略最新一期持仓名单