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多因子组合继续稳健超额表现 - 光大金工量化周报 20180722

核心内容概览

本报告总结了光大金工在2018年7月22日的量化投资策略表现，包括多因子模型、业绩趋势模型、行业基本面选股策略以及动量增强行业轮动模型的表现。各策略均基于历史数据与模型进行回测和调仓，显示出不同程度的超额收益能力，但同时也存在一定的风险。

主要观点与关键信息

1. 多因子模型表现

• Alpha2.0策略：本周跑赢中证500指数0.37个百分点，2018年累计下跌11.13%，但仍跑赢中证500指数5.13个百分点。
• Alpha1.0策略：本周下跌0.36%，跑赢中证500指数0.20个百分点；2018年以来累计下跌7.36%，跑赢中证500指数11.65个百分点。
• 因子表现：本周估值因子（SP、BP）、低波动因子（STD）、低换手因子表现较好；成长因子、情绪因子等表现较弱。

2. 业绩趋势模型

• 业绩趋势选股策略：全市场等权指数为基准，回测期内年化收益达40.68%，年化超额收益19.14%，信息比率1.62。
  • 调仓以来表现：收益率为-1.55%，跑输基准1.54个百分点；本周收益率为-1.94%，跑输基准1.92个百分点。
• 业绩趋势行业轮动策略：调仓以来超额基准2.59个百分点，本周超额基准0.41个百分点。
  • 回测期内年化收益29.08%，年化超额收益13.76%，信息比率1.91，月度胜率65.22%。

3. 行业基本面选股策略

• 必需消费品行业：
  • 本周超额基准2.07个百分点，调仓以来超额基准3.74个百分点。
  • 回测期内年化收益28.38%，年化超额收益10.39%，信息比率1.22。
• 建筑行业：
  • 本周超额基准0.43个百分点，调仓以来超额基准0.97个百分点。
  • 回测期内年化收益23.6%，年化超额收益15.6%，信息比率1.51。

4. 动量增强行业轮动模型

• 推荐行业：家电、国防军工、电子元器件、房地产。
• 本周表现：收益率为-0.98%，跑输全行业等权基准0.95个百分点。
• 样本外表现：自2018年5月1日起，模型收益-10.16%，同期全行业等权基准收益-9.16%，超额收益-1.00%。

风险提示

• 本报告中的结果基于模型和历史数据，存在失效风险。
• 估值方法及模型有其局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者需注意投资风险，不应将本报告作为唯一投资依据。

分析师与联系方式

• 分析师：刘均伟、周萧潇
• 联系人：古翔、董天韵
• 联系方式：
  • 刘均伟：021-22169151 | liujunwei@ebscn.com
  • 周萧潇：021-22167060 | zhouxiaoxiao@ebscn.com
  • 古翔：021-22169325 | guuxiang@ebscn.com
  • 董天韵：021-22169042 | dongty@ebscn.com