20201129-申港证券-汽车行业周报_上汽联合阿里冲击高端_发力品牌向上_19页_1mb

上汽联合阿里冲击高端发力品牌向上总结

核心内容

上汽集团与阿里巴巴集团、浦东新区联合打造高端智能纯电汽车项目“智己汽车”，该项目创始轮融资达100亿元，成为国内首个创始轮即达百亿量级的汽车科创公司。智己汽车计划于明年1月在上海、伦敦、北美CES三地同步发布全新高端汽车品牌，并推出轿车和SUV两款车型。

主要观点

• 资本结构创新：通过与浦东新区及阿里合作，构建更加开放的资本结构，推动产业融合发展。
• 运营模式转型：从传统重资产运营向用户价值企业转型，强调“共创、共生、共享”，打造服务与产品的综合供应商。
• 技术融合：结合上汽在硬件方面的技术积累与阿里在软件、云计算方面的优势，推进数字化转型，构建智能网联新能源汽车的创新生态体系。

关键信息

• 市场表现：截至11月27日收盘，汽车板块下跌1.3%，沪深300指数上涨0.8%，汽车板块涨幅落后2.1个百分点。
• 子板块表现：
  • 乘用车：+2%
  • 商用载货车：-6.5%
  • 商用载客车：+1.8%
  • 汽车零部件：-2.9%
  • 汽车服务：-0.3%
• 行业趋势：在消费升级和竞争格局变化的背景下，头部自主品牌积极向高端化发展，以提升产品利润和开辟新商业模式。
• 投资策略：
  • 关注整车板块中的头部车企：长安汽车、比亚迪、上汽集团等。
  • 关注零部件板块中的新技术渗透和国产替代机会：华阳集团、湘油泵、中鼎股份等。
  • 关注“国内大循环”带来的机会：万里扬、星宇股份等。
  • 关注商用车和后市场潜力：福田汽车、金麒麟等。
• 本周推荐组合：
  • 湘油泵：20%
  • 中鼎股份：20%
  • 长安汽车：20%
  • 广汽集团：20%
  • 星宇股份：20%

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 汽车产业刺激政策落地不及预期
• 市场竞争加剧
• 疫情控制不及预期

行业基本资料

行业重点数据

4.1 行业总体数据

• 2020年10月汽车产销255.2万辆和257.3万辆，环比增长0.9%和0.1%，同比增长11.0%和12.5%。
• 1-10月汽车产销1951.9万辆和1969.9万辆，同比下降4.6%和4.7%，降幅较1-9月收窄2.1和2.2个百分点。
• 汽车经销商综合库存系数为1.57，同比上涨12.9%，库存水平位于警戒线以上。

4.2 乘用车、商用车、新能源车产销情况分析

乘用车

• 10月乘用车产销208.4万辆和211.0万辆，同比增长7.3%和9.3%。
• 自主品牌市场份额提升至41.2%，但累计市场份额处于37.1%的历史低位。

商用车

• 10月商用车产销46.8万辆和46.4万辆，同比增长30.9%和30.1%。
• 货车市场“三型”齐发力，带动市场稳步前进。

新能源车

• 10月新能源汽车产销16.7万辆和16.0万辆，同比增长69.7%和104.5%。
• 1-10月新能源汽车产销91.4万辆和90.1万辆，同比下降9.2%和7.1%，降幅较1-9月收窄9.5%和10.6%。

行业新闻

5.1 车企动态

• 上汽集团：与阿里、浦东新区成立智己汽车，聚焦高端智能纯电领域。
• 吉利科技：与重庆高速合作布局换电产业，计划在重庆建设35座换电站。
• 长城汽车：泰州智慧工厂竣工投产，生产欧拉好猫。
• 大众集团：与江淮合作加深，合资公司将引进4至5个大众品牌产品，计划2029年达年产量35万辆至40万辆。
• 斯堪尼亚：如皋工厂正式揭牌，实现国产化生产。

5.2 产业链动态

• 德赛西威：与富赛电子、德赛自动化等成立威汇智能科技，推进高端汽车电子制造创新中心建设。

5.3 政策法规

• 财政部：提前下达2021年新能源汽车补贴资金近376亿元。
• 市场监管总局：出台汽车OTA技术召回监管通知，规范OTA技术在召回中的应用。

5.4 新车信息速递

行业评级体系

市场基准指数：沪深300指数

投资建议

• 整车板块：关注长安汽车、比亚迪、上汽集团等头部车企。
• 零部件板块：关注华阳集团、湘油泵、中鼎股份等。
• “国内大循环”：关注万里扬、星宇股份等。
• 商用车及后市场：关注福田汽车、金麒麟等。

总结

上汽联合阿里打造的智己汽车项目，标志着其在高端智能纯电领域的重要布局，通过资本结构、运营模式和技术融合的创新，推动品牌升级与产业升级。在行业复苏与消费升级的背景下，自主品牌正积极向高端化发展，而投资策略建议关注整车及零部件板块中的优质标的，同时注意政策变化和市场竞争等潜在风险。