20210314-兴业证券-交通运输行业周报_出行管控逐步退出_商旅需求恢复在即_19页_1mb

交通运输行业周报总结（3.06-3.12）

核心内容

本报告分析了2021年3月6日至3月12日期间交通运输行业的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，随着出行管控逐步退出，商旅需求正在恢复，交通运输行业整体呈现复苏迹象。重点推荐的公司包括春秋航空、吉祥航空、顺丰控股、华贸物流、韵达股份、东百集团、山东高速、中远海控、中谷物流等。

主要观点

• 航空与机场：疫情后需求恢复，航空行业进入复苏阶段。2021年预计将是下一轮航空周期的起点，行业具备较高的安全边际和盈利弹性。推荐关注春秋航空、吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场、首都机场等。
• 快递：1月快递业务量和收入同比大幅增长，行业集中度进一步提升。推荐顺丰控股和韵达股份，因其在高端快递市场具备竞争优势，且业务量和单票收入表现优异。
• 航运：国际干散货市场运价上涨，但油运市场仍受压制。中远海控作为集运龙头，被建议择机配置。内贸集运市场前景良好，中谷物流为领先企业。
• 公路与基础设施：受经济下行影响，高速公路表现稳健，建议关注山东高速、宁沪高速等，同时关注物流基础设施运营商。
• 供应链：看好华贸物流、东百集团、物产中大、建发股份等供应链龙头，因行业集中度提升，头部企业具备增长潜力。

关键信息

本周行情

• 上证指数下跌1.40%，交通运输板块上涨0.11%，跑赢大盘。
• 个股中，传化智联、*ST飞马、吉祥航空涨幅居前。
• 港股中，勇利投资、美兰空港、金辉集团涨幅显著。

本周要闻

1. 进京政策放松：低风险地区人员进京不再需要核酸检测，刺激出行需求，预计两会结束、天气转暖、清明假期将推动客流量持续上升。
2. 申通与盒马合作：申通作为代运营方，整合资源发展社区团购业务，提升短链配送能力。
3. 春运收官：40天内全国累计发送旅客8.7亿人次，比2019年下降70.9%，比2020年下降40.8%。

行业数据

• 航运：
  • BDI指数上涨10.7%，创年内新高。
  • 油运TCE维持负值，VLCC市场低迷。
  • 集运CCFI指数下跌3.0%，欧线运价指数下跌7.5%，美西线运价指数下跌0.1%。
• 航空：
  • 本周民航运送旅客961.6万人次，同比上涨607.8%。
  • 国际航线逐步放开，预计2021年Q2将出现行业第三个拐点。
• 快递：
  • 1月快递业务量84.94亿件，同比增长124.66%。
  • 顺丰业务量增速59.54%，高于行业平均水平，单票收入环比上升1.89%。
  • 行业集中度CR8为80.4，通达系增速略低于行业。

推荐组合

风险提示

• 汇率、油价大幅波动
• 一次冲击后需求恢复低于预期
• 海上安全事故
• 电商增速下滑
• 中美贸易谈判结果低预期
• 全球经济及贸易形势恶化

分析师声明

分析师具有证券投资咨询执业资格，报告基于独立、客观的研究，不构成投资建议，不承诺回报，投资者应自行评估。