20190720-中邮证券-交运周报：BDI指数连创年内新高，把握中报确定性强的品种_18页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

交通运输行业在2019年7月15日至19日期间，整体表现优于沪深300指数，涨幅为0.47%。航运子行业表现最佳，涨幅达4.08%，而机场子行业表现最差，跌幅为1.24%。行业整体估值处于较低水平，配置性价比较高。

主要观点

• 航运行业：BDI指数连创新高，达到2170.00，上涨16.35%，主要受铁矿石等大宗商品价格上涨刺激。然而，全球贸易复苏仍具不确定性，特别是中美及日韩贸易摩擦，可能影响中长期走势。
• 航空行业：航空运输业受到宏观经济和油价波动的影响，需求增长放缓，同时波音737MAX停飞对运力造成影响。暑期旺季将推动三大航受益，建议关注中国国航、东方航空、南方航空。
• 快递行业：上市快递企业虽在高基数下仍保持高速增长，行业格局加速集中。下半年快递行业迎来旺季，增长确定性强，建议关注顺丰控股、韵达股份和申通快递。
• 北上资金：交通运输（申万）行业陆股通资金本周合计流入7.22亿元，其中华贸物流、上港集团和上海机场为流入前三名，大秦铁路、中远海控和招商公路为流出前三名。
• 行业估值：交通运输（申万）PE(TTM)为18.24x，处于历史43.00%分位。其中，机场和航空运输行业PE较高，而铁路和高速公路PE较低。

关键信息

行业表现

• 交通运输（申万）行业指数：2408.73，上涨0.47%
• 航运子行业指数：上涨4.08%
• 机场子行业指数：下跌1.24%
• 周涨幅前3名：宁波海运（9.84%）、长航凤凰（8.33%）、华贸物流（8.26%）
• 周跌幅前3名：飞力达（-14.58%）、ST安通（-8.14%）、嘉友国际（-6.41%）

航运与港口数据

• BDI指数：2170.00，上涨16.35%
• BDIT指数：622.00，下跌0.96%
• CCFI指数：上涨0.29%
• SCFI指数：下跌3.26%
• 全国主要港口货物吞吐量：12.13亿吨，同比增长6.50%
• 全国主要港口集装箱吞吐量：2232.00万TEU，同比增长4.75%

航空与机场数据

• 布伦特原油期货价格：62.47美元/桶，环比下跌6.37%
• 美元兑人民币中间价：6.8635，环比下跌0.04%
• 上海机场6月旅客吞吐量：648.21万人次，同比增长3.87%
• 白云机场6月旅客吞吐量：574.61万人次，同比增长5.1%
• 深圳机场6月旅客吞吐量：413.44万人次，同比增长5.90%

铁路数据

• 5月全国铁路客运量：3.08亿人，同比增长14.80%
• 旅客周转量：1165.34亿人公里，同比增长8.60%
• 货运量：3.62亿吨，同比增长6.80%
• 货运周转量：2538.91亿吨公里，同比增长4.90%
• 大秦线货运量：3982.00万吨，同比下降1.26%

公路数据

• 5月公路客运量：10.67亿人，同比下降4.20%
• 公路旅客周转量：719.31亿人公里，同比下降3.00%
• 公路货运量：36.68亿吨，同比增长5.60%
• 公路货物周转量：6419.12亿吨公里，同比增长4.80%

快递物流数据

• 6月快递业务收入：643.20亿元，同比增长26.50%
• 快递业务量：54.61亿件，同比增长29.10%
• 件均收入：11.78元，同比下降2.07%
• 上市快递企业6月运营情况：
  • 顺丰控股：快递业务收入86.79亿元，同比增长14.27%；快递业务量3.74亿票，同比增长15.79%
  • 韵达股份：快递业务收入28.26亿元，同比增长201.92%；快递业务量8.90亿票，同比增长54.78%
  • 申通快递：快递业务收入17.69亿元，同比增长41.86%；快递业务量6.20亿票，同比增长54.23%
  • 圆通速递：快递业务收入22.90亿元，同比增长21.10%；快递业务量7.59亿票，同比增长35.78%

行业重点事件及点评

• 航空数据：航空运输业上半年增速放缓，但发展质量有所提升，随着运力供需平衡及暑期旺季，三大航有望受益。
• 快递行业：行业竞争加剧，价格战白热化，行业格局加速集中，下半年增长确定性强，建议关注高端快递龙头及高增长企业。
• 其他重点新闻：
  • 北京大兴国际机场通过行业验收，为开航投运奠定基础。
  • 琼州海峡跨海通道前期研究取得进展。
  • 雄安至大兴机场快线R1线投资约250亿元。
  • 《智能快件箱寄递服务管理办法》将于10月1日起施行。
  • 南航集团获得增资并进行股权多元化改革。

风险提示

• 全球经济增长放缓，贸易活动强度减弱。
• 原油价格和汇率异常波动可能影响行业表现。

投资评级

• 股票评级：
  • 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%
  • 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%-10%之间
  • 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上
• 行业评级：中性，预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%之间
• 可转债评级：
  • 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%
  • 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%之间
  • 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上

分析师信息

• 首席分析师：程毅敏，SAC执业证书编号：S1340511010001，Email: chengyimin@cnpsec.com
• 分析师：徐鸿飞，SAC执业证书编号：S1340519070001，Email: xuhongfei@cnpsec.com

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