20190727-中邮证券-交运周报：关注高确定性与高性价比的快递龙头_19页_1mb

报告摘要

交通运输（申万）板块上周（2019/7/22-2019/7/26）报收2444.35，上涨1.48%，跑赢沪深300指数0.15pct。板块PE(TTM)为18.5x，处于自2009年以来的46.00%分位。板块内各子行业表现不一，其中机场表现最佳，上涨4.09%；航运表现最差，下跌1.92%。

市场表现：交通运输板块整体表现优于沪深300指数，但子行业分化明显，机场涨幅领先，航运承压。
投资建议：建议关注业绩增长确定性强的品种，尤其是快递行业。预计7月快递行业增长强势，增速有望进一步提升，目前快递估值相较其他板块更具性价比，推荐关注龙头顺丰控股、申通快递。
行业动态：6月铁路客运量和货运量均实现增长，但增速较去年同期有所放缓；ETC全国推广加速，预计年内将新增近1.35亿用户，相关上市公司将受益。

油价与汇率：布伦特原油期货价格报63.39美元/桶，周环比上涨2.36%，年内涨幅17.83%；美元兑人民币中间价报6.8796，周环比上涨0.23%，年内涨幅0.24%。
航空公司6月数据：
- 南航：RPK同比11.05%，ASK同比10.45%
- 国航：RPK同比4.76%，ASK同比4.20%
- 东航：RPK同比11.36%，ASK同比12.37%
- 海航：RPK同比11.33%，ASK同比12.73%
- 春秋：RPK同比10.43%，ASK同比9.57%
- 吉祥：RPK同比17.06%，ASK同比18.93%
机场运营情况：
- 上海机场：旅客吞吐量648.21万人次，同比增长3.87%；飞机起驾次数42612架次，同比增长2.12%。
- 白云机场：旅客吞吐量574.61万人次，同比增长5.1%；飞机起驾次数39,265架次，同比增长2.0%。
- 深圳机场：旅客吞吐量413.44万人次，同比增长5.90%；飞机起驾次数29200架次，同比增长0.34%。

6月快递业务收入643.20亿元，同比增长26.50%；
快递业务量54.61亿件，同比增长29.10%；
件均收入11.78元，同比下降2.07%；
上市快递企业6月运营情况：
- 顺丰控股：快递业务收入86.79亿元，同比增长14.27%；快递业务量3.74亿票，同比增长15.79%；票单收入23.21元，同比下降1.28%。
- 韵达股份：快递业务收入28.26亿元，同比增长201.92%；快递业务量8.90亿票，同比增长54.78%；票单收入3.18元，同比增长95.09%。
- 申通快递：快递业务收入17.69亿元，同比增长41.86%；快递业务量6.20亿票，同比增长54.23%；票单收入2.85元，同比下降8.36%。
- 圆通速递：快递业务收入22.90亿元，同比增长21.10%；快递业务量7.59亿票，同比增长35.78%；票单收入3.02元，同比下降10.65%。

股票评级：
- 推荐：预计未来6个月内股票涨幅高于沪深300指数20%以上；
- 谨慎推荐：预计未来6个月内股票涨幅高于沪深300指数10%-20%；
- 中性：预计未来6个月内股票涨幅介于沪深300指数-10%-10%之间；
- 回避：预计未来6个月内股票涨幅低于沪深300指数10%以上。
行业评级：
- 强于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；
- 中性：预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%之间；
- 弱于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
可转债评级：
- 推荐：预计未来6个月内可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
- 谨慎推荐：预计未来6个月内可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
- 中性：预计未来6个月内可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%之间；
- 回避：预计未来6个月内可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。