20250408-国泰期货-镍_宏观情绪承压_现实仍有支撑_不锈钢_季节性去库_成本支撑与高排产博弈_3页_578kb

镍与不锈钢市场分析总结

一、核心内容

2025年4月8日，国泰君安期货发布了一份关于镍与不锈钢市场的分析报告，从基本面、宏观环境及行业动态等多个维度对市场进行了评估。报告指出，当前镍和不锈钢市场均面临一定的压力，但现实供需情况仍提供一定支撑。

二、基本面跟踪

镍市场

• 沪镍主力收盘价：4月8日为118,640元/吨，较前几日有所下跌。
• 不锈钢主力收盘价：4月8日为12,910元/吨，价格相对稳定。
• 成交量变化：镍期货成交量呈现波动，不锈钢期货成交量有所上升。

产业链相关数据

不锈钢市场

三、主要观点

镍市场

• 宏观情绪承压：当前镍市场整体情绪偏弱，趋势强度为-1，表明市场看空情绪较明显。
• 现实支撑仍存：尽管宏观环境不利，但镍的现实供需情况仍对价格形成支撑。
• 印尼产能恢复：印尼GNI镍铁项目产能利用率逐步提升，预计4月底可实现正常生产，将对镍供应产生影响。
• 税收政策调整：印尼政府拟对镍矿、镍铁等资源提高税率，可能增加成本，对市场情绪形成压制。
• 出口政策变化：加拿大可能因美国关税威胁而停止向美国出口镍，影响全球镍供应格局。

不锈钢市场

• 季节性去库：不锈钢市场面临季节性去库存压力，趋势强度为-1，整体偏弱。
• 成本支撑与高排产博弈：不锈钢价格受成本支撑，但高排产可能对价格形成下行压力。
• 库存与价格波动：不锈钢期货成交量有所上升，表明市场活跃度提高，但价格波动仍受宏观与供需因素影响。

四、关键信息

• 印尼镍铁产能恢复：印尼GNI镍铁项目产能利用率从三成增至五成，预计4月底恢复至正常水平。
• 税收政策调整：印尼政府拟提高镍矿、镍铁等资源税率，可能影响成本结构。
• 美国关税影响：中国自2025年4月10日起对美国进口商品加征34%关税，可能对不锈钢进口产生影响。
• Ramu项目恢复生产：Ramu镍钴项目BasamukHPAL工厂已恢复满负荷生产，2025年MHP指导产量约为3.2万镍金属吨。

五、结论

镍与不锈钢市场均面临一定的宏观压力，但基本面仍提供一定支撑。印尼产能恢复及税收政策变化是影响市场的重要因素，同时美国关税政策也可能对不锈钢进口产生影响。投资者需密切关注供需变化及政策动向，谨慎应对市场波动。