20240408-国元证券-中资美元债周报_一级市场发行清淡_二级市场高收益优于投资级_12页_1mb

中资美元债周报总结

一级市场发行情况

上周中资美元债一级市场交易较为清淡，仅上饶创新发展产业投资集团有限公司发行了0.574亿美元债券，息票率为5.7%，工商银行江西分行提供备用信用证。

二级市场表现

• 中资美元债指数（Bloomberg Barclays）周跌幅达0.46%，BBY投资级指数周跌幅0.54%，而BB+高收益指数周涨幅0.08%。
• 中资美元债回报指数（Markiti Boxx）周跌幅0.23%，投资级回报指数跌幅0.32%，高收益回报指数涨幅0.35%。
• 各行业表现差异明显，其中通讯板块领涨，收益率下行93bps；而地产与科技板块领跌，收益率分别上行258.46bps与50.8bps。
• 按发行等级划分，A等级债券周收益率上行1.23bps；BB等级则下跌约0.78%。

宏观经济数据与风险事件

• 美国3月非农数据大超预期，增加了劳动力市场的韧性，预计美联储暂时不会降息。
• 美国国债收益率持续上行，2年期美债收益率上涨1.305bps至4.75%，10年期美债收益率上升2.013bps至4.4%。
• 欧洲央行会议纪要显示，通胀可能继续下降，但存在不确定性。
• 中国宏观经济方面，制造业PMI与服务业PMI有所回升，显示经济活动加速恢复。

主要风险提示

• 融创中国宣布其发行的新票据将通过实物支付全部利息，增加了信用风险。
• 恒大地产涉及大量债务违约及诉讼。
• 部分评级机构对各大企业的评级进行了调整，反映其财务状况变化。

总体来看，高收益债券在二级市场表现优于投资级债券，一级市场发行量萎缩，负面宏观经济事件开始影响部分发行企业信用评级。

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