20250120-国元国际控股-中资美元债周报_一级市场发行规模回落_二级市场投资级优于高收益_12页_1023kb

中资美元债周报分析总结基于2025年1月20日发布的证券研究报告。报告指出，一级市场发行规模回落，上周新发17只债券，总额2735亿美元，主要由金融和城投行业主导，其中交通银行香港分行和H&H国际控股的发行规模最大，后者发行3亿美元票据，息票率9.125%，认购超额。

二级市场表现积极，中资美元债指数涨幅达0.54%，投资级优于高收益品种，投资级指数周涨幅0.69%，高收益指数下跌0.6%。行业方面，工业和通讯板块领涨，而地产和非必需消费板块领跌。评级分化明显，投资级债券普遍上涨，而高收益债券则普遍下跌。

宏观层面，美国通胀数据弱于预期，核心CPI降温推动美联储降息预期，同时美债收益率下行，2年期和10年期收益率分别下降966bps和1322bps。中国相关数据包括社融增量减少、出口增长等，显示经济活力与挑战并存。热点事件包括华夏幸福债务重组进展和金科股份财务调整，增加了市场波动性。

总体来看，二级市场相对积极，但一级市场疲软，美国经济政策不确定性伴生风险。

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