中资美元债：一级市场发行清淡，二级市场高收益优于投资级-240408-国元国际-12页_976kb

中资美元债周报（2024-04-08）

一级市场概况

上周一级市场发行清淡，受假期影响，仅新发一只债券：上饶创投集团发行5.74亿美元债券，息票率为5.7%，由工商银行江西分行提供备用信用证。

二级市场表现

• 整体指数：Bloomberg Barclays中资美元债指数周内下跌0.46%，投资级指数报1,799.047，周跌幅0.54%；高收益指数报1,386.02，周涨幅0.08%。
• 回报指数：MarkitBoxx中资美元债回报指数下跌0.23%，投资级回报指数报2,187.599，周跌幅0.32%；高收益回报指数报2,067.733，周涨幅0.35%。
• 行业表现：通讯板块领涨，收益率下行93bps；地产和科技板块领跌，收益率分别上行2,584,4bps和508bps。

评级调整

• 路劲基建：穆迪将其评级从B3下调至Caa2，展望负面，反映其再融资风险上升。
• 健合国际（H&H）：标普将其评级下调至长期本币发行人信用BBBB+，主要因杠杆率未能如期下降。
• 吉利汽车控股：穆迪下调其高级无担保债务评级至Ba1，反映利润率回升缓慢。
• 百度集团：穆迪确认其长期评级A3，反映公司低杠杆、强劲现金流和审慎财务政策。

重点债券事件

• 融创中国：选择以实物支付新票据利息，累计实物利息约19.2亿美元。
• 融创房地产集团：新增23项失信行为，面临被纳入失信被执行人名单风险。
• 恒大地产：截至2月末累计未能清偿到期债务约320亿人民币，诉讼案件标的总额约5,237亿人民币，逾期商票累计2,041亿人民币。

美国经济数据

• 非农就业：3月非农就业人口增303万人，远超预期，失业率为3.8%。
• 美联储表态：鲍威尔称在通胀尚未降临时不预期降息，美联储仍需耐心。
• ISM制造业PMI：3月上升25至50.3，结束16个月收缩，生产需求走强。

其他宏观经济指标

• 美国国债收益率：2年期、5年期、10年期分别上涨1,305bps、1,822bps、2,013bps，显示市场对通胀前景的担忧。
• 中国宏观数据：
  • 1-2月服务贸易进出口总额1.19107万亿元，同比增长22.8%。
  • 3月乘联会乘用车零售1,699万辆，同比增长7%。

风险提示

• 美国经济政策变动可能超预期。
• 信用风险事件蔓延风险。
• 地产政策效果不及预期。