20210307-兴业证券-国内和海外高频数据追踪_兴证固收.利率_非洲猪瘟影响下国内猪价上行_美股对美债上行钝化_38页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年3月7日国内和海外的中观行业数据与大类资产走势，重点追踪了大宗商品价格、房地产市场、汽车销售、电影市场、航运指数、猪价变化等，同时关注了美国非农就业、疫情发展、货币政策等对市场的影响。

国内中观数据情况

大宗商品价格

• 油价：本周大幅上行，IPE布油上涨约7.7%，与主要产油国维持减产政策相关。
• 铜价：明显回落，或与南美洲铜矿供应增加有关；铜库存小幅回升，锌、铝库存下降。
• 钢铁：螺纹钢价格继续上行，或与补库存需求提升有关；铁矿石价格震荡下跌。
• 化工品：价格分化，苯乙烯、乙二醇跌幅较大，甲醇、燃料油略有上涨。
• 玻璃：价格继续上行，期货走势与现货一致。
• 煤炭：国内煤价先涨后跌，海外煤价小幅上涨；预计天气转暖后煤价将走弱。
• 水泥：全国水泥价格小幅下跌，中南、华东地区价格弱于19、20年同期，西南地区涨幅明显。

房地产市场

• 商品房销售：30城成交面积持续回暖，明显强于2018-2020年同期；百强房企销售面积明显好于过去两年。
• 土地成交：百城成交土地面积大幅弱于季节性，反映房地产政策边际收紧对土地供给的影响。
• 房贷利率：2月全国房贷利率明显上行，首套房贷利率上行4BP，二套房贷利率上行3BP。

汽车市场

• 零售与批发：2月第四周日均零售和批发数量环比下降，同比保持中性，市场仍在逐步回暖。
• 汽车销量：2月销量中规中矩，应关注3月销量的边际变化。

电影市场

• 上映场次：节后有所回落，但仍强于季节性水平。
• 票房：回落至季节性水平，反映春节档影响结束。

其他数据

• 液压挖掘机：1月销量同比增长97.2%，开工小时数同比上升87%，明显好于往年同期。

海外市场情况

大类资产走势

• 美股：标普500上涨0.81%，对美债收益率上行有一定免疫。
• 黄金：下跌1.83%，至1697美元/盎司。
• 美债收益率：十年期美债收益率上行12bp至1.56%。
• VIX指数：升至24.66，市场波动有所加大。
• 美元指数：上涨1.16%，至92.0。

美国经济数据

• 非农就业：2月非农就业数据超预期，失业率降至6.2%。
• 疫情发展：美国和英国疫情趋缓，但死亡人数仍延续上行趋势。
• 消费者信心：1月密歇根消费者信心指数降至79.2，略有回落。
• 景气度调查：ECRI领先指标小幅下行，Sentix经济指数延续上行。

房地产市场

• 住宅销售与新开工：1月美国住宅销售和新开工出现回落，需密切跟踪市场景气度。

航空运输业

• 货运量：美国航空货运量回落。
• 客运里程：有效客运里程处于上行通道。

联邦储备体系

• 美联储资产：周度总资产缩减327亿美元。

风险提示

• 海外疫情发展超预期
• 政策逆周期调控加码
• 货币政策超预期
• 地产基本面强于市场预期

主要观点

国内

• 非洲猪瘟导致猪价逆势上涨，但整体猪价中枢仍呈下行趋势。
• 房地产销售较强但土地成交较弱，政策收紧可能影响土地供给。
• 汽车销售数据中规中矩，市场仍处于回暖阶段。
• 水泥价格弱于历史同期，区域差异明显。

海外

• 美股对美债收益率上行有一定程度免疫，市场继续“再复苏”交易。
• 美国疫情趋缓，但死亡人数仍呈上升趋势。
• 房地产市场景气度有所回落，需关注后续变化。
• 航空货运量回落，但客运里程持续上行。

关键信息

• 国内猪价因非洲猪瘟上涨，但整体产能恢复背景下中枢向下。
• 国内房地产市场呈现销售强、土地成交弱的格局。
• 美国非农就业数据超预期，推动美债收益率上行。
• 美元指数上涨，市场波动性上升。
• 水泥价格区域差异明显，西南地区涨幅较大。
• 美国住宅销售和新开工回落，需关注后续走势。
• 有色金属库存走势分化，铜库存回升，锌、铝库存下降。
• 金铜比持续下行，反映避险情绪回落和生产活动增强。

数据来源

• Wind
• 兴业证券经济与金融研究院
• 乘联会
• 克而瑞
• 小松官网
• 密歇根大学
• 纽约联邦经济调查

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