20181012-太平洋-农业周报（第41周）_非洲猪瘟疫情或推动猪价拐点提前到来_18页_1mb

农业周报（第41周）总结

核心内容概述

本周农业板块整体表现优于大盘，尽管申万农业指数下跌5.01%，但相较于上证综指和深证成指的大幅下跌，农业板块展现出较强的抗跌性。主要子行业均出现下跌，但畜禽养殖板块跌幅最小，显示其相对抗跌。白鸡、生猪及种植板块成为本周重点分析对象，其中白鸡价格持续走高，生猪板块因非洲猪瘟影响出现结构性变化，种植板块则因供需改善而呈现景气触底的迹象。

主要观点

1. 白鸡板块

• 价格走势：鸡苗、毛鸡报价再创新高，白条肉价格因季节性需求回落略有回调，但行业整体盈利依然丰厚。
• 行业前景：预计4季度鸡价将继续上涨，行业高景气有望延续。
• 主要理由：
  • 祖代更新量少，供给持续偏紧。
  • 巴西鸡肉进口受限，国内供应减少。
  • 饲养需求回升，特别是快餐消费增长。
  • 非洲猪瘟间接拉动鸡肉消费。
• 推荐标的：益生股份、圣农发展。

2. 生猪板块

• 疫情影响：非洲猪瘟疫情已蔓延至8个省区，影响范围可能进一步扩大。
• 供需变化：供给结构性失衡，调出大省供给过剩，调入大省供给不足，猪价有望上涨。
• 产能出清：养殖户提前淘汰存栏，补栏积极性下降，产能出清提速。
• 价格预测：猪价向上拐点有望提前到来。
• 推荐标的：温氏股份、唐人神、天邦股份。

3. 种植板块

• 种子市场：玉米种子制种面积大幅减少，期末余种量降至6-7亿公斤，接近历史低位。
• 供需格局：由过度宽松转向平衡，种业景气有望触底。
• 价格预测：玉米价格上涨将带动种植面积回升，种子需求回暖。
• 推荐标的：登海种业、隆平高科。

关键信息

市场表现

• 申万农业指数：下跌5.01%。
• 畜禽养殖板块：跌幅最小，表现相对稳健。
• 涨幅前3个股：南宁糖业（3.96%）、温氏股份（3.92%）、海利生物（3.63%）。
• 跌幅前3个股：佳沃股份（-18.24%）、保龄宝（-18.74%）、东方海洋（-18.06%）。

行业数据

• 生猪价格：辽宁产区生猪出厂价为10.4元/公斤，环比下跌0.72元/公斤；自繁自养盈利177.23元/头。
• 肉鸡价格：山东烟台白羽肉鸡苗价格为4.38元/羽，白羽肉鸡出场价为5.58元/斤。
• 饲料价格：肉鸡料均价2.91元/公斤，蛋鸡料2.67元/公斤，育肥猪料2.75元/公斤。
• 水产价格：威海海参价格160元/公斤，扇贝11元/公斤，对虾180元/公斤，鲍鱼140元/公斤。
• 大宗农产品：柳州白糖现货价5280元/吨，玉米收购价1779元/吨，豆粕现货价3667元/吨，棉花价格16042元/吨。

风险提示

• 突发疫病风险；
• 畜禽、水产价格波动；
• 玉米等原料价格变化不及预期。

推荐公司及评级

行业动态

• 非洲猪瘟疫情：全国已有8个省区发生32起疫情，跨省调运受限，预计疫情将常态化。
• 行业政策：商务部将巴西白鸡进口反倾销调查延期半年，预计四季度进口量维持低位。
• 种植政策：农业部公示2018年中国美丽休闲乡村名单，推动乡村产业发展。

公司动态

• 天康生物：9月销售生猪5.17万头，销量环比下降10.97%，销售收入环比下降1.47%。
• 隆平高科：拟回购股份3亿至5亿元，用于股权激励计划；前三季度预盈4812.92万元-9625.84万元，同比下滑40%-70%。

投资建议

• 白鸡板块：继续看好4季度价格上涨趋势，推荐益生股份、圣农发展。
• 生猪板块：非洲猪瘟常态化背景下，猪价拐点可能提前，建议布局，推荐温氏股份、唐人神、天邦股份。
• 种植板块：玉米种子供需改善，行业景气有望触底，推荐登海种业、隆平高科。

分析师信息

• 分析师：程晓东
• 电话：010-88321761
• 邮箱：chengxd@tpyzq.com
• 执业资格证书编号：S1190511050002

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业回报高于市场5%以上；
  • 中性：行业回报介于-5%至5%；
  • 看淡：行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%-15%；
  • 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 减持：个股相对大盘涨幅-5%至-15%。