20230710-华创证券-共创草坪-605099.SH-跟踪分析报告_人造草坪方兴未艾_全球龙一迎需求与利_5页_655kb

共创草坪（605099）分析报告总结

行业动态
行业方兴未艾，2015-2021年全球人造草坪需求复合年增长率12.6%，其中休闲草需求复合年增长22%，渗透率在发达国家仍具提升空间。

竞争格局
全球化龙头，行业集中度提升，CR5达41%，市场加速集中。公司占18%份额，通过成本与渠道优势在休闲草市场拓展。

业绩催化
出口数据回暖，2023年3-4月单月出口同比+20%/17%，美国经济预期修复提振需求；有利利率环境和原材料价格利好公司盈利能力。

投资评级
维持“强推”评级，调整盈利预期2023-2025年归母净利润为53/59/68亿元，目标价313元，对应23/24年PE分别为24/21倍。

风险提示
下游需求不及预期，原材料价格持续上涨。

财务预测

• 经营现金流维持稳定，净利润增速预期远超营收。
• 财务杠杆低，负债率19%，偿债能力较强。

评级依据
Mexico基地提升交付，短期受益汇率利好，长期行业空间与集中度提升。

其他数据
当前股价229.2元，PE 21倍；市值917亿，P/B 4.43倍。