通信行业：Space+X第三次试飞取得新突破，关注卫星通信投资机会-240318-广发证券-17页_1mb

通信行业投资分析总结

核心观点
SpaceX星舰第三次试飞首次成功进入太空预定轨道，标志着星链直连技术取得重大进展，未来将推动航天成本下降，并实现更大载荷手机直连功能。海外巨头加速布局卫星通信，星链短信业务将逐步推广，手机直连服务已实现167Mb/s上网速度。我国政策支持力度明确，低轨卫星互联网是6G重要部分，产业趋势加速推进。建议关注国内产业链相关上市公司。

星舰三次试射与星链进展
2024年3月，SpaceX星舰成功完成第三次试射并首度进入太空轨道。星舰有效载荷150吨，未来将推动卫星通信、手机直连及6G网络发展。“星链”累计发射卫星超6000颗，活跃客户突破230万。星链手机直连目前已实现短信和网络连接，三星测试显示普通安卓手机连接速度达167Mb/s。

国际巨头动态
星链计划在2024年提供卫星短信服务，2025年升级为语音和数据连接。三星、联发科等公司已在智能手机中植入卫星通信功能。海外方面，MTK推出NTN 5G非地面网络技术，推动卫星通信在智能手机应用落地。

国内政策与产业动向
国家航天局发布《蓝皮书》，宣布2024年中国航天任务目标超100次，卫星互联网高轨卫星将在西昌卫星中心发射。低轨卫星互联网具备国防、经济和社会三重意义，是空天一体化网络重要方向，国内商业航天发展加速。

市场行情
通信板块上周涨超130%，跑赢沪深300和创业板指数。行业估值3087倍，估值较高。5G基站建设已达3377万座，5G手机出货量持续增长，带动物联网终端、云计算等领域业务高速发展，增速达19.1%。

风险提示

• 星舰研发进度不及预期。
• 国内卫星互联网组网迟缓。
• 国际技术竞争加快布局，推进节奏或受影响。

关键词：卫星通信、星舰、6G、手机直连、低轨网络