卫星通信系列报告（一）-卫星互联网建设重要性提升-需求增长催化行业边际改善-中国银河_22页_1mb

卫星互联网建设重要性提升，需求增长推动行业边际改善

行业发展趋势

1. 技术演进与政策支持：我国通信技术正从5G向6G演进，卫星互联网作为关键基础设施被纳入新基建，政策推动下高轨与中低轨卫星协同发展。6G技术将实现空天地一体化网络，卫星通信有望与地面蜂窝移动通信互补，成为主流通信方式之一。
2. 低轨卫星主导发展：低轨卫星（LEO）凭借低时延、高带宽优势，成为未来通信卫星发展主流。2022年全球LEO卫星占比约63%，我国当前LEO卫星数量相对较少，存在较大追赶空间。根据ITU规划，我国计划在2034年前发射约13万颗卫星，预计带动产业链超千亿市场增量。
3. 产业链价值集中中下游：卫星互联网产业链中，中游（地面设备制造、卫星通信运营）及下游（应用服务）占较大比例。通信卫星载荷成本占比约70%，其中天线分系统占50%以上，T/R芯片等核心器件价值突出。

市场空间与技术突破

1. 市场扩容潜力大：LEO卫星星座建设带来海量市场空间，如我国GW星座预计2027年启动发射，按单星成本测算，总市场规模或超万亿。卫星发射成本因可回收技术、一箭多星等方向逐步下降，推动行业快速发展。
2. 星间链路技术应用：StarLink等LEO星座已采用星间激光链路技术，降低地面基站依赖，提升通信效率。我国北斗卫星已实现星间链路，未来鸿雁等星座或同步布局该技术。
3. 应用场景扩展：卫星通信在航空、远洋、灾害应急等特殊区域需求旺盛，同时手机直连卫星（如华为Mate60支持天通卫星通话）加速普及，6G时代将推动更广泛的应用覆盖。

投资建议与重点企业

1. 上游核心器件：关注具备T/R芯片、天线系统等核心技术的企业，如和而泰（子公司铖昌科技为LEO卫星核心供应商）、信维通信（小型天线及卫星天线布局）、上海瀚讯（宽带移动通信设备供应商）、西测测试（卫星测试领域领先）。
2. 中游产业链：三维通信（卫星通信运营服务、海卫通覆盖全球船舶市场）、海格通信（北斗终端及系统集成、卫星信关站研发）。
3. 下游应用环节：华测导航（RTK定位技术、灾害监测等）、卫星遥感及导航服务等领域。

风险提示

1. 研发不及预期、发射节奏滞后、技术迭代加速可能影响行业进程。
2. 政策不确定性、频谱资源分配及太空垃圾等外部因素可能制约发展。

总体来看，卫星互联网在技术升级、政策支持及市场需求驱动下，产业链有望加速成熟，低轨卫星及星间链路技术成为核心增长点，相关企业在核心器件、测试服务及运营应用环节具备优先受益潜力。