20231125-国元证券-卫星系列报告之低轨卫星通信_虽为蓝海_亦为高地_37页_4mb

低轨卫星通信行业研究报告总结

报告要点

低轨卫星市场前景

• 中国星网“GW”星座申请12992颗卫星，上海“G60星链”一期规划1296颗（2024-2027年），总目标超12,000颗。
• 轨道资源有限（约6万个），遵循“先登先占”原则，ITU要求卫星需10年内完成部分部署。
• 卫星制造成本降低、火箭复用及一箭多星技术成熟，推动商业化加速。

卫星通信核心看点

1. 资源限制与产业紧迫性
   • 轨道和频段资源稀缺（Ka频段雨衰影响大），发射需严格时效性（7年内使用频率，非静止轨道需9/12/14年完成部署）。
2. 刚需场景
   • 在偏远地区、灾害应急（汶川地震、俄乌冲突）、6G及5G-Advanced生态中需求增长。
3. 终端市场扩容
   • 华为、苹果、极氪等品牌已支持卫星通信功能，中国电信计划推动手机直连卫星服务。
   • 政策支持天地一体化通信网络建设。

投资建议

• 射频器件：富士达（连接器/电缆组件）、海格通信（北斗终端）受益于卫星制造需求。
• 卫星运营商：中国电信、国电高科。

风险提示

• 产业规划/应用商业化不及预期，市场竞争加剧。

注：完整报告详见目录及附录，包括卫星制造业、发射服务业、地面设备市场及重点公司分析细节。